Guillemot : Croissance annuelle, déconvenue trimestrielle

Au titre de son T4 2022, Guillemot affiche un chiffre d'affaires en recul de -29 % à 46,9 M€ (vs. 65,8 M€ estimés). Thrustmaster, la marque phare du groupe, voit ainsi son volume d'activité décroître de -31 % sur le trimestre à 43,2 M€, notamment du fait d'un ralentissement des commandes des distributeurs sur la fin de l'exercice. Les efforts du groupe en termes marketing ont toutefois permis à Hercules de croître (+16 %, 3,7 M€ de CA vs. 3,8 estimés) dans un contexte difficile. Le CA annuel 2022 apparait ainsi à 188,0 M€, en croissance de +6 % grâce en particulier à un premier semestre tonitruant. Bien que la guidance 2023 du groupe s'avère prudente (CA > 150 M€), nous anticipons une croissance sur le prochain exercice, plus particulièrement sur le deuxième semestre, en lien notamment avec de plus importantes livraisons de consoles. Opinion Achat, TP à 15,75€.