Groupe Réalités : Croissance attendue à deux chiffres dans un contexte très dur

Publication du chiffre d’affaires 2023

Malgré un marché immobilier français en crise, Réalités publie un chiffre d’affaires annuel (IFRS et HT) 2023 en croissance de +10%, soit plus de 400 M€. Le chiffre précis n’a pas encore été communiqué, à ce stade, par la société. Côté résultats, Réalités entend préserver sa rentabilité sur l’exercice. Pour rappel, le groupe a réalisé 47,8 M€ d’EBITDA en 2022, pour une marge de 13,1%, et 28,9 M€ de REX (marge de 7,9%).

Perspectives

Concernant l’exercice en cours, Réalités vise une préservation de sa rentabilité et un accroissement de ses capacités financières. Pour 2024, le groupe précise être à l’affût des premiers signes de reprise du marché et continue de s’adapter à la mutation du marché.

Suite à cette publication, nous ajustons notre attente d’EBITDA 2023e à 50,0 M€ (vs 54,2 M€) et de ROC à 29,0 M€ (vs 33,2 M€).

Recommandation

Après la révision de certaines de nos hypothèses de valorisation, nous revoyons notre objectif de cours à 30,00 € (vs 42,00 €) et maintenons notre recommandation à Achat. Nous conversons un potentiel de hausse substantiel (>75%), reflétant toute la valeur potentielle de la société à long terme.