PARIS, 27 mai (Reuters) - UBS privilégie la réduction du
risque et la recherche du rendement dans son allocation d'actifs
sur fond d'incertitudes liées notamment aux tensions
commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, écrit le
directeur des investissements de l'activité gestion de fortune
de la banque suisse dans sa lettre mensuelle à l'intention des
investisseurs.
La réaction des marchés à la montée en puissance du conflit
commercial entre Washington et Pékin a été pour l'instant plutôt
mesurée mais l'évolution de la situation reste imprévisible,
note Mark Haefele.
"Quand cela sert ses intérêts, le président Trump enlève les
tarifs aussi vite qu'il les a mis sur la table, ce qui fait que
les choses peuvent changer rapidement mais nous ne voyons pas
les Etats-Unis ou la Chine se dépêcher de conclure un accord et
le risque d'une erreur de calcul grandit", écrit-il.
"Pour nous préparer à cet environnement, nous avons réduit
le risque dans notre allocation tactique d'actifs au cours du
mois écoulé et recherchons du rendement là où, paradoxalement,
l'incertitude nous rend plus confiants dans le retour sur
investissement", poursuit le stratège d'UBS.
Une période prolongée de négociations commerciales pourrait
créer un environnement plus favorable à la recherche de
rendement, notamment sur les devises, prévoit-il.
"Avec cela à l'esprit, nous ajoutons une surpondération à
notre panier de devises émergentes qui comprend la roupie
indonésienne, la roupie indienne et le rand sud-africain",
explique Mark Haefele.
(Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)