Generix : "EBITDA impacté comme attendu par l’intensification des efforts de R&D"

Publication des résultats S1 2020/2021

Après la publication d'un CA S1 en recul limité de -4% à 38,1 M€ et dans un contexte d'intensification des efforts de R&D (afin de développer son offre technologique), Generix publie des résultats S1 2020/2021 marqués par un EBITDA en baisse de -31% à 5,4 M€ compte tenu principalement de cet effort de R&D.

Un effort d'investissement en R&D

Si la marge d'EBITDA s'affiche en baisse ce semestre à 14,3% (vs 19,8% au S1 2019), celle-ci est principalement impactée par les investissements en R&D actuellement menés par le Groupe (à hauteur de 4,6 points). Hors croissance de ces investissements, la marge d'EBITDA afficherait un retrait limité de 0,9 point grâce à la maîtrise opérationnelle dont fait le Groupe fait preuve.

Recommandation

Suite à la mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort inchangé à 8,00 €. Notre recommandation reste à Achat. Ces résultats sont en ligne avec la stratégie actuelle du Groupe et témoignent de la vision moyen long terme dans laquelle le groupe s'inscrit.