Foncière des Régions gomme ses excès de surchauffe

Foncière des Régions s’est particulièrement distinguée en 2017. Alors même que les acteurs de l’immobilier commercial souffraient en Bourse d’une forme de disgrâce, la foncière diversifiée, présente à la fois dans le tertiaire, le résidentiel et les actifs hôteliers, a bondi de 16,5%. Au point d’apparaître en surchauffe.

La consolidation récente (-6,4% depuis le début de l’année) nous paraît avoir gommé quelques excès de valorisation.

L’an dernier, la foncière a dégagé un résultat net récurrent de 391,2 millions d’euros, en hausse de 9,8%. Une belle performance qui s’explique la bonne tenue des revenus locatifs (589 millions d’euros, +2,5%) et un effet périmètre favorable.

Début 2017, elle avait acquis un important portefeuille hôtelier en Espagne. Sur l’ensemble de l’exercice, pas moins de 1,4 milliard d’euros d’acquisitions a été réalisé pour 1,2 milliard de cessions.

Mais le résultat net récurrent par action a en revanche fait du surplace à 5,20 euros, conséquence logique de l’augmentation de capital intervenue du début d’année.

L'année 2018 devrait marquer le retour d’une véritable progression du résultat par action : la foncière table sur une hausse supérieure à 3%. Cette normalisation nous conduit à ne plus conseiller l’allègement sur

Lire la suite sur le revenu.com