Eutelsat pourrait monter à 30% du capital

information fournie par AOF •02/06/2025 à 16:16

(AOF) - En repli vendredi, l'opérateur de satellites Eutelsat (+4,27% à 3,42 euros) occupe ce lundi l’une des premières places du marché SRD. Le groupe aurait entamé des discussions avec des investisseurs en vue de lever 1,5 milliard d'euros dans le cadre d'une opération qui pourrait entraîner un plus que doublement de la participation de l'État français dans la société, affirme Bloomberg. Elle passerait potentiellement de 13,6% à 30%. Ces capitaux frais doivent servir à financer le développement de sa constellation de satellites en orbite basse.

La publication de ces informations de presse intervient au moment où Eutelsat change de patron. Depuis le 1er juin, Jean-François Fallacher, ancien directeur général d'Orange France, a remplacé Eva Berneke à la direction générale du groupe.

A la suite de la publication des revenus du troisième trimestre à la mi-mai, AlphaValue estimait qu'un " plan de financement clair, ainsi qu'une stratégie pour développer les revenus des services gouvernementaux, est maintenant nécessaire pour faire monter davantage l'action." Le titre Eutelsat gagne 50% depuis le début de l'année, le contexte géopolitique ayant remis en lumière le caractère stratégique du secteur. La constellation en orbite basse OneWeb d'Eutelsat est en outre concurrente de Starlink d'Elon Musk.

Cette levée de fonds éventuelle possède ainsi également une dimension géopolitique. Bloomberg souligne qu'Eutelsat a rassemblé une coalition de bailleurs de fonds, parmi lesquels le gouvernement britannique, CMA CGM et le Fonds stratégique de participations.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Premier opérateur de satellites GEO-LEO intégré, doté d’une flotte de 36 satellites GEO et d’une constellation LEO (orbite basse) de plus de 600 satellites, créé en 1977 ;

- Chiffre d’affaires de 1,23 Mds€, réparti entre la video pour 54 %, le haut débit fixe pour 19 %, les services aux gouvernements pour 14 % et la connectivité mobile pour 13 % ;

- Diversité internationale avec l'Europe et les Amérique, l’Afrique montant en puissance, et ;

- Modèle d'affaires : couverture à 90 % de la planète et génération d’autofinancement libre via des contrats de 10 à 15 ans -durée de vie d'un satellite- au service d’une croissance tirée par la video et à la connectivité ;

- Capital détenu à 25,9 % par BPIFrance, à 10,4 % par CMA-CGM, 7,9 % par le Fonds stratégique d’investissement et à 5,2 par Bharti.

- Vers un changement de gouvernance : Dominique d'Hinnin souhaite quitter la présidence conseil de 12 administrateurs, Eva Berneke restant directrice générale.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- accélération de la croissance dans la vidéo (Haut débit avec ViaSat et Haute définition) et dans la connectivité, réorganisées en 2 pôles avec les défis de lancement de la solution de services managés Eutelsat Advance et du projet Comète de retour à la croissance,

- focus sur la préservation de la robustesse financière, par cession partielle de la partie passive des infrastructures terrestres (produit attendu au 1er semestre 2026,

- intégration opérationnelle aux réseaux terrestres et géostationnaires en orbite équatoriale et terrestre de OneWeb, détenu à 22,9 %,

-partenariats : élargissement de l’accès à l’espace

- Stratégie environnementale aux objectifs chiffrés attendus au cours de l’exercice :

- structurée entre la gestion de la flotte spatiale dans le cadre de l’initiative Net Zero Space-éviter la congestion, supprimer tous les débris spaciaux et diminuer l'impact de fin de vie des satellites- et l'optimisation de l'impact des opérations terrestres,

- en cours d’audit avant définition des objectifs de réduction des émissions de CO2 ;

- Visibilité de l’activité avec un carnet de commandes de 3,9 Mds€ dont 56 % dans la connectivité ;

- Situation financière détériorée par la perte nette de 191 M€ accusée au 30 juin, date de clôture de l’exercice, et avec une dette nette de 2,5 Mds€, dont le levier, de 3,9, devra revenir à moyen terme à 3.

Défis

- Forte concurrence de la part des satellites Netflix, Starlink et bientôt Amazon ;

- Attentes élevée des investisseurs à l’égard du projet de constellation multi-orbites IRIS de l’Union européenne, dont la contribution n’est pas fixée, facteur-clé de la stratégie d’extension transitoire de la constellation LEO ;

- Après une hausse de 5,9 % du chiffre d’affaires au 1er semestre, objectifs 2024-25 confirmés : d’une stabilité du chiffre d’affaires et de l’excédent brut d’exploitation, d’investissements à hauteur de 200 M€, et d’un autofinancement libre de 420 M€ ;

- Suspension du dividende jusqu’en 2025 en raison de l’intégration de OneWeb.