Euronext : le marché salue le rachat de Clearnet
Les investisseurs semblent apprécier l’annonce du dépôt d’une offre de rachat de Clearnet, filiale française de LCH Clearnet dont l’actionnaire majoritaire est le London Stock Exchange (LSE). L’opération se monte à 510 millions d’euros, soit 3,7 fois les ventes 2015 et 7,8 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda) de la chambre de compensation, qui avait été cédée il y a treize ans par Euronext.
Conditionnée au feu vert des autorités de régulation concernant la fusion entre LSE et Deutsche Börse, cette acquisition devrait être finalisée d’ici à fin juin.
Cette transaction est positive car elle permettrait à Euronext d’accélérer la diversification de son activité, trop dépendante des volumes d’échanges et des opérations financières. Le groupe tirera 30% de ses revenus des métiers de «post-marché» et dégagera des synergies de coûts l’autorisant à maintenir une rentabilité élevée. Nous redevenons acheteurs du titre, valorisé moins de 8 fois l’Ebitda escompté en 2017 en intégrant Clearnet SA en année pleine.
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