Eurofins : la croissance a déçu mais la défiance est excessive

information fournie par Le Revenu •11/03/2019 à 08:06

Les résultats d' Eurofins Scientific , publiés le 5 mars, ont été mal accueillis. Malgré un chiffre d'affaires en hausse de 27,2%, la faible croissance interne (4,5%) et la hausse du levier d'endettement font douter les marchés.

Le chiffre d’affaires du laboratoire d’analyses alimentaires, environnementales et pharmaceutiques a crû de 27,2% l’an dernier, à 3,78 milliards d’euros.

La croissance interne des ventes a atteint 4,5%, alors que les dirigeants visaient 5%. L’excédent brut d’exploitation ajusté (Ebitda) hors éléments exceptionnels est ressorti en revanche à 719,8 millions, soit 19,8 millions d’euros de plus qu’attendu. La marge correspondante a atteint 19% sur les ventes (+0,3 point), et le bénéfice net s’est hissé à 223,9 millions d’euros (+3,2%).

Pour 2019, les dirigeants visent 4,5 milliards d’euros de revenus, une croissance interne de 5%, un Ebitda courant de 850 millions d’euros et un flux de trésorerie disponible (hors frais financiers) de 350 millions, contre 183 millions l’an dernier.

Ces annonces ont fait chuter le titre Eurofins Scientific de 10%, le 5 mars, à la Bourse de Paris.

Le ralentissement de la croissance interne et l’envolée de la dette inquiètent les marchés. Il est vrai que le groupe a dépensé 1,2 milliard d’euros l’an dernier pour 50 acquisitions, portant son levier d’endettement de 2,14 fois à 3,38 fois son Ebitda ajusté.

Les dirigeants ont donc réduit à 300 millions d’euros le budget annuel consacré à la croissance externe en 2019