ENQUÊTE-A Wall Street, l'optimisme est toujours là, mais plus prudent
information fournie par Reuters 28/11/2018 à 17:31
* Données détaillées de l'enquête: cpurl://apps.cp./cms/?pageId=stock-index-poll * Le S&P 500 prévu à 2.800 fin décembre, à 2.975 points fin 2019 par Caroline Valetkevitch NEW YORK, 28 novembre (Reuters) - La crainte d'une guerre commerciale prolongée entre les Etats-Unis et la Chine et celle de voir la Fed aller trop loin dans la hausse des taux ont tempéré l'optimisme des investisseurs à Wall Street quant au potentiel de progression des actions américaines l'an prochain, sans remettre en cause le scénario d'une hausse du marché, montre mercredi une enquête Reuters. L'indice Standard & Poor's 500 .SPX devrait finir l'année 2019 à 2.975 points selon la médiane des prévisions de 46 responsables de stratégies d'investissement interrogés ces deux dernières semaines, ce qui correspond à un potentiel de hausse de 11% environ par rapport à la clôture de mardi. Il terminerait 2018 à 2.800 points, soit en hausse de près de 5% sur l'ensemble de cette année. La médiane des prévisions pour la fin 2019 a reculé par rapport à l'enquête similaire menée il y a trois mois: à l'époque, les investisseurs tablaient sur un S&P-500 à 3.100 points fin 2019. L'incertitude sur l'issue du différend commercial en cours entre les Etats-Unis et la Chine et sur sa durée est l'une des principales raisons de ces révisions à la baisse. "Plus cette escarmouche commerciale se prolongera, plus elle risquera de se transformer en guerre commerciale", explique Leo Grohowski, directeur des investissements de BNY Mellon Wealth Management à New York. BNY Mellon a ramené sa prévision pour le S&P-500 fin 2019 de 3.100 à 3.000 points depuis l'enquête Reuters d'août. Si beaucoup d'investisseurs s'attendent à un ralentissement de la croissance des profits des entreprises cotées, les bénéfices comme la conjoncture économique devraient rester favorables aux actions. LA CROISSANCE DES PROFITS DEVRAIT REVENIR À 8,4% EN 2019 "Le taux de croissance des bénéfices a atteint son pic mais le niveau absolu des bénéfices devrait continuer à augmenter au cours de l'année à venir car une croissance solide des chiffres d'affaires devrait continuer de porter les profits, à un rythme plus faible, donc plus durable", estime Sameer Samana, stratège global senior de Wells Fargo Investment Institute. Dopée notamment par la réforme fiscale de l'administration Trump, la croissance des profits du S&P-500 est estimée à 28% pour le troisième trimestre de cette année, son plus haut niveau depuis 2010 selon les données IBES-Refinitiv. En 2019, elle devrait revenir à 8,4%. Du point de vue économique, le principal risque évoqué est celui lié à la remontée des taux d'intérêt: alors que le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale relève ses taux en décembre pour la quatrième fois cette année, des signes de ralentissement hors des Etats-Unis et la volatilité récente des marchés poussent certains à s'interroger sur le nombre de hausses de taux à attendre en 2019. Un facteur d'autant plus important qu'aux yeux de nombreux stratèges, après la baisse des derniers mois, les actions américaines sont revenues à des niveaux de valorisation relativement appropriés. Le S&P-500 est actuellement valorisé 16 fois les bénéfices attendus pour les 12 prochains mois, un ratio qui atteignait 17 il y a trois mois, contre une moyenne de long terme de 15. En dépit de la correction récente sur les valeurs technologiques, certains stratèges continuent d'apprécier le secteur, même si le nombre de ceux qui penchent en faveur des compartiments défensifs, comme les services aux collectivités ou les biens de consommation courante. Selon l'enquête, le Dow Jones .DJI finirait l'année 2019 à 26.865 points, contre 28.700 attendu dans l'enquête Reuters du mois d'août. Cette nouvelle prévision implique une progression de 8,6% par rapport à la clôture de mardi. Les investisseurs interrogés voient le Dow Jones à 25.460 à la fin du mois de décembre, en hausse de près de 3% sur 2018. (Marc Angrand, édité par)