Encore deux années de forte amélioration de la marge à attendre pour Air Liquide

information fournie par Investir •10/03/2026 à 09:00

En dehors d'une évolution de l'activité encore poussive (+2% à données comparables avec une petite accélération à 2,5% au dernier trimestre) dans un contexte où de grands secteurs de l'industrie lourde continuent à souffrir, comme la chimie en Europe, les chiffres 2025 publiés par Air Liquide fin février ont tous été bien orientés, si bien que les objectifs du plan Advance de2022, qui avait pour horizon 2025, ont tous été dépassés (son successeur sera présenté au second semestre).

C'est sur le plan de la rentabilité que l'évolution a été la plus spectaculaire. L'objectif initial était d'améliorer la marge opérationnelle de 160 points de base (pdb) sur la période 2022-2025, elle a, en pratique, bondi de 360 pb pour dépasser les 20% l'an dernier. La société a confirmé l'objectif de l'augmenter encore de 100 pdb (hors effet énergie) cette année et «nous sommes extrêmement confiants dans nos perspectives et nous prolongeons notre objectif d'amélioration de la marge de plus de 100 points de base à2027», a expliqué François Jackow, le directeur général lors d'une réunion de presse.

L'électronique en plein boom

Pour atteindre ces objectifs, le groupe compte en particulier sur les programmes d'efficacité, renforcés par les possibilités offertes par l'IA, qui ont apporté 631millions d'économies de coûts, soit 27% de plus que l'exercice précédent. Dans la foulée de l'amélioration du bénéfice opérationnel, le résultat net part du groupe augmente de 6,4% à 3,5milliards et même de 9,7% si l'on neutralise les effets de change et les éléments exceptionnels comme des provisions pour restructuration. En conséquence, le dividende va augmenter de 12,1% (+ 38% en trois ans), à 3,70 €, sachant qu'une action gratuite pour dix sera par la suite distribuée. La génération de trésorerie reste solide avec une capacité d'autofinancement de 6,9milliards d'euros.

Intégration de DIG Airgas

Facteur très positif pour l'avenir, les investissements en cours, qui généreront les revenus futurs, restent élevés tirés, notamment, par l'électronique, Air Liquide étant le numéro un mondial de la fourniture de gaz et de molécules complexes pour les usines de production de semi-conducteurs «Nos investissements dans ce secteur au cours des dernières années ont dépassé 1milliard d'euros et ce n'est que le début car les perspectives s'annoncent exceptionnelles. Nous avons 2milliards d'opportunités d'investissement à douze mois dans ce secteur, c'est plus de 40% des opportunités totales du groupe», souligne François Jackow. La montée des investissements des dernières années devrait commencer à se traduire dans le chiffre d'affaires à partir de2027.

Cette année, la croissance de l'activité sera soutenue par l'intégration du groupe coréen DIG Airgas, qui apportera près de 500millions d'euros de chiffre d'affaires supplémentaire (environ 2% des facturations du groupe) et permet à Air Liquide de détenir 20% du marché coréen, le quatrième plus gros consommateur de gaz industriels dans le monde.

Nous renouvelons notre conseil d'achat avec un objectif de 210 euros. L'action n'a pas échappé à la chute des marchés depuis le début de la guerre en Iran (-7,6 %) mais le spécialiste des gaz industriels a, au cours de sa longue histoire boursière, montré sa capacité à mieux résister que le marché en période de crise.