Eiffage : une affaire à saisir

Portée par de solides résultats 2018, l'action du groupe de BTP s'est reprise de 19% depuis le début de l'année. Mais son potentiel en Bourse ne nous semble pas épuisé. Explications.

La troisième major du BTP confirme sa dynamique de croissance. Son chiffre d’affaires s’est accru l’an dernier de 9,9%, à 16,6 milliards d’euros.

Le pôle travaux a notamment été porté par la montée en charge des chantiers du Grand Paris Express et le développement de l’international, où Eiffage a réalisé plusieurs acquisitions comme EDS en Espagne, Kropman aux Pays-Bas et Priora en Suisse.

Dans les concessions, la progression du trafic autoroutier (+2,2% chez APRR) a été affectée en fin d’année par les mouvements sociaux, mais le trafic poids lourds est resté dynamique.

La rentabilité du groupe dirigé par Benoît de Ruffray n’est pas en reste. La marge opérationnelle courante des travaux a atteint 3,6% en 2018 (3,5% en 2017) et celle des concessions 48,8% (48,3% en 2017).

Cette amélioration ainsi que la baisse significative des frais financiers, pour la quatrième année consécutive, ont porté le résultat net à 629 millions d’euros, en hausse de 22%.

La progression du dividende proposé cette année suit le même rythme : +20%, à 2,40 euros par action.

Ces belles performances se reflètent dans le cours, qui a repris 19% depuis le début de l’année. Mais Eiffage n’a pas épuisé, selon nous, son potentiel boursier.