Egide : Des résultats grevés par des éléments exceptionnels / Abaissement de la guidance de CA 2017

Publication des résultats S1 2017

Après la publication d’un CA S1 en hausse de +27,0% (stable à pc) à 14,7 M€, Egide dévoile des résultats en baisse, en dessous de nos attentes. L’EBE s’élève à 0,1 M€ (vs 0,2 M€ au S1 2016) et le ROC à -0,4 M€ (vs -0,2 M€). Retraité des éléments non récurrents liés à l’acquisition de Santier LLC (160 K€) et au déménagement des bureaux de Trappes (57 K€), l’EBE et le ROC seraient respectivement ressortis à 0,3 M€ et -0,1 M€. Avec un résultat financier à -0,6 M€, le RN ressort finalement à -0,9 M€ (vs -0,3 M€). Au regard de la variation défavorable de la parité euro/dollar (1,13 $ sur l’année vs 1,05 $ anticipé par le management), le Groupe ajuste son objectif de CA 2017 à 30,9 M€ (vs une croissance organique de l’ordre de +10% initialement).

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours est maintenu à 3,00 € (vs 3,50 €). Nous conservons notre recommandation à l’Achat.