EBITDA 2024-25 en ligne ; rebond en 2025-26

information fournie par In Extenso Financement & Marché •05/06/2025 à 00:00

La marge brute du groupe Bigben a atteint 147,4 M€, en progression de +2,4 points grâce à l’optimisation des achats dans les accessoires Nacon, à l’accent mis sur le développement de jeux en interne, et à une évolution favorable du mix-produits dont la premiumisation des gammes côté Telco. L’EBITDA récurrent était stable à 62,1 M€ (vs notre estimation à 60 M€). Le résultat net était pratiquement à l’équilibre, à -0,3 M€. Compte tenu de la bonne résilience que devrait afficher l’activité Bigben – Audio-Video/Telco et de la forte croissance de l’activité attendue chez Nacon, le groupe devrait enregistrer des résultats en hausse sur l’exercice en cours dont un S1 attendu en forte progression. Les capex chez Nacon devraient s’inscrire en baisse durable (de 80 M€ en 2023-24 à 60 M€ en 2026-27E) sans impacter la stratégie de sortie de +10 à +15 jeux par an grâce à des gains de productivité. Nous réitérons notre OC à 2,2 € et notre opinion Achat Fort.