DMS Group : Une année de structuration

Publication des résultats 2023

Après avoir publié un chiffre d’affaires en forte croissance (+20% à 42,2 M€), DMS Group communique sur des résultats en recul et en dessous de nos attentes. L’EBITDA du groupe ressort à 1,7 M€, en retrait de -12,0%, et matérialise une marge de 4,0% (-160 bps vs 2022). Le RN ressort dans le rouge à -5,0 M€ marqué par la dépréciation des actifs liés à Aton (ex- Hybrigenics ). Si la société ne communique pas de guidance pour 2024, le management réaffirme les objectifs de son plan Imaging 2027 à savoir, un CA de 70 M€ (TCAM de +13,5%) et un EBITDA de 10 M€ (14,0% de marge d’EBITDA).

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle de valorisation et des paramètres de marché, notre objectif de cours ressort à 1,80 € (vs 2,20 €). Nous restons à l’Achat.