Cogra: "Léger ralentissement d’une croissance toujours soutenue"

Publication du chiffre d’affaires CA S1 2022-2023 (juillet-décembre)

Après avoir publié un T1 en très forte croissance (8,8 M€, +35%), Cogra communique sur un second trimestre en léger ralentissement séquentiel mais faisant toujours ressortir une belle performance (16,7 M€, +21%). Sur les six premiers mois de l’exercice fiscal (juillet-décembre), le CA du groupe ressort à 25,4 M€, en augmentation de +25% par rapport au S1 2021-2022.

Perspectives

Malgré un engouement généralisé autour du bois énergie qui ne faiblit pas, , le ton est toujours à la prudence pour la direction. Aucune indication chiffrée sur le reste de l’exercice n’est d’ailleurs fournie par Cogra. De nôtre coté, malgré une faible visibilité, notamment sur les futures hausses de prix que devrait passer Cogra, nous revoyons à la hausse notre prévision annuelle de chiffre d’affaires à 52,6 M€ (contre 49,8 M€ précédemment), impliquant une croissance au S2 similaire à celle du S1, autour de +25%, pour un niveau de marge stable par rapport à 2021-2022.

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle de valorisation, nous confirmons notre objectif de cours de 21,00 € et maintenons notre recommandation à Achat.