STOCKHOLM, 2 mars (Reuters) - Le fonds activiste Cevian
Capital dit percevoir un potentiel élevé chez l'équipementier
automobile suédois Autoliv ALV.N ALIVsdb.ST , dans lequel il
a pris une participation de 6,9%.
Autoliv est le premier fabricant mondial d'airbags et de
ceintures de sécurité et Cevian dit soutenir son projet de
scission en deux entités cotées entre, d'un côté, ces activités
de sécurité dite passive, et de l'autre, les systèmes de
sécurité électroniques tels que les aides au freinage ou les
capteurs de vision par exemple.
"Nous pensons que la séparation de (la branche électronique)
Veoneer et la création de deux entreprises dédiées est logique
et créera une importante valeur", écrit Christer Gardell,
associé chez Cevian, dans un courriel.
"Nous ne parlons pas d'un potentiel de hausse de 10%-20%
mais de bien plus", ajoute-t-il.
Le titre Autoliv coté à Stockholm gagnait 0,98% à 13h33 GMT
alors que l'indice européen du secteur automobile .SXAP cédait
2,13% au même moment, pénalisé par l'annonce par Donald Trump de
droits de douane américains sur l'acier.
Cevian a annoncé jeudi soir qu'il détenait 6,9% du flottant
d'Autoliv, dont la capitalisation boursière dépasse les 103
milliards de couronnes suédoises (10,14 milliards d'euros).
Christer Gardell estime que l'activité de sécurité passive
d'Autoliv, qui conservera ce nom, génère beaucoup de trésorerie
et ne cesse de renforcer sa position sur le marché.
"Le marché n'apprécie pas pleinement la valeur de cette
activité", écrit-il.
Quant aux autres activités appelées à être regroupées au
sein de Veoneer, qui devraient profiter de l'essor des véhicules
électriques et autonomes, il juge qu'il s'agit d'une "entreprise
très intéressante avec un énorme potentiel de croissance".
Autoliv a publié en janvier un bénéfice au quatrième
trimestre meilleur que prévu et prédit pour 2018 une croissance
de ses ventes sous-jacentes supérieures aux prévisions des
analystes.
"C'est une entreprise extrêmement bien gérée, avec une forte
génération de trésorerie et une bonne rentabilité", dit Hampus
Engellau, analyste chez Handelsbanken Capital Markets. "Mais
Cevian semble avoir la même appréciation que nous, c'est-à-dire
que cette scission n'est pas pleinement prise en compte et qu'il
va y avoir de la création de valeur supplémentaire."
(Johannes Hellstrom
Bertrand Boucey pour le service français)