Cafom : Un CA T1 en dessous de nos attentes

Publication du chiffre d'affaires T1 2016/17

Cafom publie un chiffre d'affaires de 109,9 M€ (+2,8%), en dessous de nos attentes. L'écart avec nos estimations provient de la poursuite de la décroissance en organique d'Habitat alors que nous tablions sur un effet de base favorable. Le CA de l'enseigne ressort ainsi à 33,7 M€ (-10,0%, -9,1% à périmètre constant). Dans le même temps, les DOM bénéficient de l'intégration des 3 nouveaux Darty en Nouvelle-Calédonie et affiche un CA de 55,8 M€ (+10,1%, +0,4% à périmètre constant). Avec un chiffre d'affaires de 20,4 M€ (+8,2%), le e-commerce est principalement porté par le BtoC (+10% à 17,6 M€).

Recommandation

Compte tenu de la mise à jour de nos estimations et de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 9,10 € (vs 10,10 €) et notre recommandation reste à l'Achat.