CA T4 décevant : recul des volants information fournie par In Extenso Financement & Marché 03/02/2025 à 00:00
CA T4 décevant : recul des volants
Le groupe a publié un chiffre d’affaires T4 en baisse de -8% YoY dans des marchés contrastés. Sur l’année le CA est ressorti à 125,1 M€ (vs notre estimation à 131,3 M€), en progression de +5% YoY. Thrustmaster a reculé de c.-10% au T4, après +15,5% sur les 9M et en dépit d’une base de comparaison qui était plutôt favorable. Ce recul a été dû (1) au retrait du marché des volants sur la majeure partie du S2, et (2) à la montée en puissance trop progressive de la production du nouveau volant T598 qui n’a pas permis de couvrir tous les besoins. Pour 2025, le groupe anticipe une nouvelle croissance qu’il stimulera par des nouveautés qui s’ajouteront à celles lancées récemment. Nous réduisons légèrement nos estimations de résultats (c.-10%) et ainsi ajustons notre OC de 8,0 € à 7,5 €. Le titre se traite à 3x l’EV/EBITDA à 12 mois vs sa moyenne historique à 4x. Achat réitéré.