Bourse : signaux positifs pour les opérateurs satellitaires SES et Eutelsat
Les deux actions SES et Eutelsat ont profité du relèvement récent de recommandation de Goldman Sachs. La banque d’affaires américaine passe de «neutre» à «acheter» sur Eutelsat et de «vendre» à «neutre» sur SES.
La confiance envers les deux opérateurs satellitaires avaient été rompue à la suite de plusieurs révisions à la baisse des objectifs financiers au cours des deux derniers exercices. Mais le vent semble avoir tourné.
La 5G comme catalyseurLors de l'exercice clos le 30 juin 2018, Eutelsat a atteint sa prévision d'un taux de marge d'excédent brut d'exploitation supérieur à 76% à taux de change comparables (76,9%).
Les dirigeants anticipent pour l'exercice en cours une marge au dessus de 78%.
Par ailleurs, certaines fréquences détenues par les opérateurs de satellites pourraient être mises aux enchères aux États-Unis pour le développement de la 5G.
Pour autant, les menaces n’ont pas disparu. Les risques de surcapacités dans la division services de données, en particulier dans les pays émergents, existent toujours. En outre, la pression sur les prix dans la branche vidéo, qui souffre de la concurrence du très haut débit terrestre, reste forte.
La faible valorisation d’Eutelsat au regard de ses standards historiques nous incite à repasser à conserver sur l’action. En