Bourse : que faire de l’action SMCP qui perd près de 45% en un an ?

Le groupe de prêt-à-porter est à la peine en Bourse. Les ambitions des dirigeants, prudentes pour 2019, ont déçu. L’action est proche de son plus-bas historique. Mais le titre mérite sa place en portefeuille. Découvrez notre analyse.

SMCP souffre d’un environnement commercial difficile en France et des craintes autour du Brexit. Les dirigeants ont donc réduit leur objectif de croissance pour 2019 : les ventes devraient progresser de 9 à 11% à taux de change constant.

En 2017, lors de l’introduction en Bourse, l’enseigne promettait une hausse des facturations de 11 à 13% par an, jusqu’en 2020.

SMCP parvient tout de même à maintenir un bon niveau de rentabilité. Cette année, la marge d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) devrait atteindre 16%, un taux stable par rapport à 2018 malgré d’importants investissements engagés (estimés à 67 millions d’euros), pour soutenir les ventes sur internet et à l’international.

En outre, l’endettement net est maitrisé à 1,6 fois l’Ebitda au 31 décembre 2018. En mai, le groupe dirigé par Daniel Lalonde a refinancé sa dette à une maturité plus longue (5 ans) et à un coût plus faible (2,6% contre 2,8% précédemment).

Autre point positif : le résultat net est attendu en forte progression en 2019 (+36%) et 2020 (+25%). En Bourse, le titre perd 44% en un an. Ce repli nous parait exagéré. Un pari à tenter pour des investisseurs avertis.

Achetez. [SMCP].  Objectif : 19 euros.

Profil : spéculatif

Prochain rendez-vous : le 25 juillet 2019,