Bourse : devenez plus sélectif

information fournie par Le Revenu •06/05/2021 à 09:02

L'ampleur de la hausse des actions depuis treize mois encourage la prudence à court terme.

Porté par l'absence d'alternative aux actions, le CAC 40 se maintient tout près de son sommet annuel inscrit le 19 avril dernier à 6.319,08 points. Mais la dynamique des cours semble marquer le pas après un parcours exceptionnel enregistré depuis la chute de mars 2020.

La capitalisation boursière mondiale est ainsi passée d'un plus-bas de 60.000 milliards de dollars à un pic de 112.000 milliards, soit un quasi-doublement en douze mois ! Elle atteint aujourd'hui un record à 128% du produit intérieur brut mondial. Ce ratio est encore plus spectaculaire sur le marché directeur des États-Unis, avec une capitalisation dépassant 200% du PIB.

Ce même ratio était de 150% au plus haut de 2000, il était tombé à 30% au plus bas de 1982 et à 60% en mars 2009. Sa moyenne depuis cinquante ans ressort à 80%. C'est une première raison pour ne pas tomber dans l'euphorie, malgré le soutien indéfectible des banques centrales.

La faiblesse historique des taux d'intérêt est un soutien majeur à la Bourse. Mais l'économie américaine est proche de la surchauffe, portée par les plans de relance, l'argent bon marché et la sortie des contraintes sanitaires. L'indice ISM manufacturier, reflétant la confiance des directeurs d'achat, est ressorti en mars à 64,7, proche des plus-hauts historiques.

Depuis quarante ans, quand l'ISM évolue au-delà de 60, la performance du S&P 500 est