BNP Paribas : impact plus important que prévu du rachat d'Axa IM sur le ratio de solvabilité

information fournie par AOF •14/04/2025 à 08:20

(AOF) - BNP Paribas a annoncé que le closing du rachat d’Axa Investment Managers par Paribas Cardif auprès d’Axa était attendu début juillet 2025. En février dernier, la banque avait annoncé le closing pour mi-2025. La BCE ayant récemment fait part de son interprétation relative au traitement prudentiel pour les acquisitions d’entreprises de gestion d’actifs, BNP Paribas s’attend à ce que l’impact négatif de l’opération sur le ratio de fonds propres durs (CET1) soit d'environ 35 points de base contre un impact de 25 points de base annoncé lors du lancement de l'opération.

Par ailleurs, le retour sur le capital investi serait de plus de 14% la troisième année et de plus de 20% la quatrième année alors que la banque française affichait initialement un objectif de retour sur capital investi de 18% en année 3.

" En conséquence, dans cette interprétation, les objectifs globaux de rentabilité du groupe comme sa trajectoire de croissance ne seraient pas modifiés, ni sa trajectoire de fonds propres et de ratio CET1 ", souligne BNP Paribas.

En particulier, ajoute la banque, le lancement prochain du programme de rachat d'actions, annoncé au mois de février et sur lequel la BCE a déjà donné son autorisation, est maintenu. De manière plus générale, la politique du groupe en matière de distribution de dividendes et de retour aux actionnaires demeure inchangée.

BNP Paribas rachète Axa Investment Managers pour 5,1 milliards et le nouvel ensemble affichera 1500 milliards d'euros d'actifs.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Banque née en 1822, renforcée en 1999 par la fusion avec Paribas, 1 ^ère française et 7 ^ème mondiale ;

- Produit net bancaire de 48,8 Mds€ réalisé par les réseaux bancaires (français, belge, italien, luxembourgeois, polonais et turc) et les métiers spécialisés (crédit à la consommation, leasing, métiers digitaux dont le compte Nickel), par la banque d’affaires et par les services d’investissement et de protection (gestion d’actifs et de patrimoine, gestion institutionnelle et privée, assurances) ;

- Modèle d'affaires d’une croissance rentable fondée sur les positions de n°1 européen, sur la technologie au service de l’expérience client et de la performance opérationnelle, tous les métiers étant mobilisés sur les enjeux de finance durable ;

- Capital détenu par l'Etat belge (5,6 %), le grand duché de Luxembourg (1,1 %) et les salariés (4,7%), avec un conseil de 14 administrateurs présidé par Jean Lemierre, Jean-Laurent Bonnafé étant directeur général.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- « initiatives d’efficacité » d’un montant de 1,2 Md€ jusqu’à 2026 : adaptation de Personal Finance, optimisation des achats, repli des dépenses externes, déploiement des centres de services partagés et optimisation du parc immobilier,

- forte robustesse du portefeuille de crédit,

- allocation stricte du capital, assortie de cessions,

- innovation focalisée sur l’offre aux clients : 4,4 millions de clients « digitaux », leader en France dans les fonctionnalités digitales, plateformes leaders mondiaux dans les emprunts d’Etat, le forex ou les swaps et dans les cinq 1ers européens des néo-banques avec Hello Bank ! ;

- Stratégie environnementale ambitionnant de devenir 1 ^er mondial de la finance durable (2 ^ème mondial et 1 ^er européen dans les emprunts verts et 1 ^er européen des financeurs de projets d’énergies renouvelables) avec objectif de neutralité carbone en 2050 et point d’épate 2025 :

- 350 Mds€ mobilisés dans les crédits et émissions obligataires durables et 300 Mds€ d’actifs durables (objectif atteint à 75 % à fin 2024) ;

- alignement du portefeuille de prêts sur la trajectoire de l’accord de Paris (80 % des financements énergétiques dans les énergies renouvelables sur l’objectif 2030),

- accompagnement des clients à hauteur de 179 Mds€ de financements dans la transition bas-carbone, proche de l’objectif de 200 Md€,

- financement à hauteur de 4 Mds€ de la biodiversité ;

- Position financière très solide -ratio CET 1 de 12,9 %, rentabilité de 12,4 % des fonds propres, ratio de levier de 4,6 % et réserve de liquidités de 480 Mds€.

Défis

- Evolution de l’actif net comptable, de 93,7 €, à comparer au cours de Bourse, et du coût du risque, à 33 points de base ;

-Exécution du plan stratégique de redressement de la division CPBS -banques commerciales et finance personnelle ;

- En gestion de fonds, intégration opérationnelle d’AXA-IM -objectif de hausse de 50 % du résultat net avant impôt d’ici 2026 ;

- Après un dépassement des objectifs 2024, ambitions 2025-26 : revenus en croissance de + 5 %, coût du risque inférieur à 40 pb, ratio CET1 autour de 12,3 % et résultat net en hausse de + 7 %;

- Dividende 2024 en hausse à 4,79 € assorti d’un programme de rachat d’actions de 1,1 Md€ et engagement d’un taux de distribution de 60 % pour 2025 et 2026.