Bigben : "Excellent S1 et beau plan réaliste à horizon 2022"

Publication des résultats semestriels 2018/19

Comme annoncé lors de la publication du CA S1 2018/19 en octobre dernier Bigben affiche une forte amélioration de sa rentabilité opérationnelle malgré une baisse de son CA (-3,7% à 106,0 M€). L'EBE ressort ainsi à 19,5 M€ (+60,9%) et le RN à 6,1 M€ (+45,6%). La société a bénéficié d'un meilleur mix produit (hausse du taux de marge brute de 12,4 pts à 43,2%) et de la maîtrise de ses coûts opérationnels. Le groupe précise sa guidance de MOC 2018/19 qui devrait être comprise entre 8,7% et 9,0%, soit un ROC entre 21,0 M€ et 23,0 M€ (vs « supérieur à 21,0 M€») pour un CA compris entre 240 M€ et 255 M€. Bigben annonce un beau plan réaliste à horizon 2022 faisant mention d'un CA de 350 M€ et d'une MOC de 12,0% (ROC de 42,0 M€).

Recommandation

Suite à la révision de nos estimations, notre objectif de cours ressort à 14,70 € (vs 14,10 €). Nous restons à l'Achat.