Bigben : Chiffre d’affaires T3 en ligne et légère révision de la guidance annuelle sur les marges

Publication du chiffre d’affaires T3 2017/18

Bigben publie un CA T3 de 80,1 M€, en ligne avec nos attentes (+11,5%). Le CA 9m ressort ainsi à 190,1 M€ (+21,3%). Bigben crée par contre la surprise en révisant sa guidance de rentabilité annuelle de « supérieure à 7% » à « entre 6% et 7% ». Cette communication fait suite au décalage de la sortie de son jeu Warhammer Inquisitor Martyr sur l’exercice 2018/19 qui devait générer 4,5 M€ de chiffre d’affaires sur le dernier trimestre. Bigben ne revoit pas sa guidance de CA comprise entre 235 M€ et 245 M€.

Recommandation

Compte tenu de la publication et du décalage de la sortie de Warhammer Inquisitor Martyr au T1 2018/19, nous ajustons nos attentes avec un CA 2017/18 de 239,7 M€ (vs 248,0 M€) et un ROC de 15,6 M€ (vs 19,0 M€). Après la mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort à 14,60 € (vs 14,70 €) avec une opinion inchangée à Accumuler.

Néanmoins, la correction à laquelle nous assistons actuellement sur le titre constitue un bon point d’entrée selon nous.