* Bayer offre 122 dollars par action, soit une prime de 37%
* Bayer évalue les synergies à $1,5 md après 3 ans
* L'action Bayer perd jusqu'à 3,6% à un creux de 2 ans et
demi
* Monsanto prend 9,5% en avant-Bourse à Wall Street
(Actualisé avec précisions, commentaires, cours de Bourse)
par Ludwig Burger
FRANCFORT, 23 mai (Reuters) - Le groupe chimique et
pharmaceutique allemand Bayer BAYGn.DE a annoncé lundi avoir
présenté à l'américain Monsanto MON.N , le numéro un mondial de
semences, une offre de rachat de 122 dollars par action, soit 62
milliards de dollars (55 milliards d'euros) au total, pour créer
le leader mondial de l'agrochimie.
Dans un communiqué, Bayer a précisé que ce montant
représentait une prime de 37% par rapport au cours de clôture de
Monsanto le 9 mai, avant les premières rumeurs autour de cette
OPA, qui serait le plus gros rachat d'une société allemande à
l'étranger et la plus importante opération toute en cash jamais
réalisée, selon les données de Thomson Reuters.
Cette initiative, qui placerait Bayer-Monsanto devant la
société issue de la fusion en cours des branches agrochimiques
de Dow Chemical DOW.N et DuPont DD.N , intervient tout juste
trois semaines après la prise de fonction du nouveau président
du directoire du groupe allemand, Werner Braumann, dont
l'initiative a été vivement critiquée par certains de ses
propres actionnaires.
"Nous nous attendons complètement à une réponse positive du
conseil d'administration de Monsanto", a dit Werner Baumann à la
presse lundi, qualifiant les critiques de certains investisseurs
de "réaction primaire dans les médias" due à la surprise.
Monsanto, qui a révélé la semaine dernière avoir reçu une
approche non sollicitée du groupe allemand, n'a pas encore fait
de commentaire sur cette offre.
Bayer cherche ainsi à participer à la consolidation du
secteur agrochimique, déclenchée notamment par la baisse des
cours des matières premières qui affecte les revenus des
agriculteurs, ainsi que par la convergence de plus en plus
forte entre le marché des semences et celui des pesticides.
LIMITE SUPÉRIEURE
Le géant chinois ChemChina rachète le suisse Syngenta
SYNN.S pour 43 milliards de dollars à la suite du rejet par ce
dernier d'une offre faite par Monsanto, tandis que Dow et DuPont
fusionnent leurs activités dans ce secteur pour créer un groupe
valorisé à 130 milliards de dollars.
Le groupe allemand BASF BASFn.DE a également envisagé un
rapprochement avec Monsanto. Mais il est peu probable qu'il
renchérisse, a-t-on appris de sources proches du dossier.
BASF a refusé, lundi, de commenter ces informations.
L'action Bayer, qui a déjà perdu 14% depuis les premières
rumeurs sur le sujet la semaine dernière, a encore lâché jusqu'à
3,6% lundi, à un plus bas de deux ans et demi de 86,3 euros. Le
titre Monsanto de son côté s'adjuge 9,5% à 111,17 dollars dans
les transactions électroniques avant l'ouverture à Wall Street.
L'offre de Bayer valorise Monsanto à 15,8 fois son excédent
brut d'exploitation (Ebitda) à la date du 29 février.
Markus Manns, gérant de portefeuille chez Union Investment,
14e actionnaire de Bayer, juge que cette opération a du sens
mais pas à n'importe quel prix.
"Le prix qui vient d'être dévoilé est à la limite supérieure
et est tout juste économique. S'il est encore augmenté, ce qui
pourrait bien arriver, le rachat deviendrait de moins en moins
attractif", a-t-il dit.
Selon l'analyste d'Equinet Marietta Miemietz, qui est à
l'"achat" sur Bayer : "L'effet de levier semble acceptable du
point de vue des agences de notations mais nous pensons qu'il
limiterait la marge de manoeuvre de Bayer dans le domaine de la
santé."
Werner Baumann a annoncé que Bayer continuerait à développer
ses activités pharmaceutiques, qui incluent la pilule de
prévention de l'AVC Xarelto, ainsi que l'aspirine, l'antidouleur
découvert par le groupe il y a plus d'un siècle.
"Nous n'allons par déshabiller Pierre pour habiller Paul,"
a-t-il dit, ajoutant qu'aucune cession d'actifs n'était prévue
pour contribuer au financement de l'opération. ²
Bayer a fait savoir qu'il financerait la transaction avec de
la dette et des actions, y compris une augmentation de capital.
Le groupe évalue les synergies à environ 1,5 milliard de
dollars à partir de la troisième année, plus des bénéfices
additionnels provenant d'offres intégrées.
Voir aussi
BREAKINGVIEWS-Bayer's Monsanto bid flags conglomerate curse
(Avec Maria Sheahan et Patricia Weiss, Véronique Tison et
Juliette Rouillon pour le service français)