Aurea : Pure-player de l’économie circulaire

Au titre de l'année 2018, Aurea a enregistré un chiffre d'affaires de 217,0 M€ en croissance de +7 % yoy. Cette performance s'explique notamment par la très belle dynamique observée sur le pôle « Produits dérivés du pétrole », qui enregistre sur la période une hausse notable de + 64 % à 54,5 M€, contribuant ainsi à 25 % du chiffre d'affaires total du groupe en 2018.

Compte tenu du positionnement d'Aurea et de sa maîtrise industrielle reconnue, nous sommes confiants quant à la capacité du groupe à délivrer des niveaux de croissance solides à MT, demeurant toutefois prudent au regard de l'évolution du prix des matières premières et de la volatilité observée.

Après mise à jour de notre modèle, notre TP ressort à 7,90 € / titre, représentant un upside potentiel de +38,6 % sur la valeur. Opinion Achat Fort adoptée.