Anevia:"Une génération de cash très attendue en 2019"

Publication des résultats annuels 2018

Anevia fait suite à la publication de son CA en février dernier à 14,1 M€ (+12%,+1% pcc/hors contribution de Keepixo) et communique sur des résultats en ligne avec nos attentes (révisés à la baisse en février) avec un REX de -3,7 M€ (-3,6 M€e) et un RN de -2,6 M€ (-2,9 M€e).
Avec des capitaux propres redevenus négatifs et un niveau de dette nette de 1,1 M€, nous serons particulièrement attentifs à la capacité d'Anevia de redresser la barre sur la génération de cash-flow opérationnel à court terme. Le différé de remboursement du prêt BPI de trois trimestres, l'avance de CIR de 1,0 M€ et l'engagement d'exercice de 240 000 BSA à 2,50 € d'ici juin 2019 (levée de 0,6 M€) laissent le temps à Anevia de transformer son pipe commercial. Sur 2019, il bénéficie d'une meilleure visibilité compte tenu : 1/ d'un positionnement « de bout en bout », 2/ de projets de tailles significatives sur le segment Télécoms.

Recommandation

Suite à cette publication et à l'justement de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 2,10 € (vs 2,20 €). Notre recommandation passe à Accumuler (vs Neutre).