Alors que les investisseurs s'intéressent à la course à la présidence des États-Unis, un cadre de JPMorgan estime que l'accent doit être mis sur les politiques

information fournie par Reuters •23/07/2024 à 20:49

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Divya Chowdhury et Mehnaz Yasmin

Les marchés boursiers américains resteront volatils avant l'élection présidentielle de novembre, mais les politiques des deux candidats devraient avoir la priorité sur la réaction à la rhétorique "incendiaire" de leurs partis politiques, a déclaré mardi le directeur des investissements de JPMorgan JPM.N Private Bank.

"Il y a un commerce du parti républicain et un commerce du parti démocrate. Mais il est ancré sur des thèmes", a déclaré Richard Madigan, le CIO de JPMorgan Private Bank, au Reuters Global Markets Forum , lorsqu'on lui a demandé s'il voyait des signes sur le marché du "Trump-trade"

"Ils ont des positions politiques très différentes, mais tous deux semblent s'engager sur une voie qui va entraîner une augmentation des émissions du Trésor et des déficits budgétaires", ce qui pourrait aggraver l'inflation et les marchés obligataires, a-t-il dit.

Le "Trump trade", qui repose sur l'idée que la politique fiscale du candidat républicain Donald Trump augmenterait les bénéfices des entreprises tout en compromettant la santé budgétaire à long terme du pays, a gagné du terrain après le débat télévisé désastreux du président démocrate Joe Biden le mois dernier.

Wall Street a enregistré un fort démarrage cette semaine après que Joe Biden a annoncé son retrait de la course et soutenu la candidature de la vice-présidente Kamala Harris pour les élections de novembre, ce qui a incité les investisseurs à se tourner à nouveau vers les actions de croissance des grandes capitalisations et à tempérer le récent rallye des actions des petites capitalisations. En outre, les investisseurs en obligations d'État américaines ont dénoué certaines des transactions mises en place sur la base des attentes d'une seconde présidence Trump.

Le S&P 500 .SPX n'est pas prêt à produire des rendements exceptionnels comme il l'a déjà fait depuis le début de l'année, a déclaré M. Madigan. Il a indiqué que JPMorgan Private Bank avait abandonné sa position "surpondérée" sur les actions lorsque l'indice de référence a atteint 5 600 au début du mois.

Mais ce qui est encore plus important que le résultat de la course à la présidence des États-Unis, a déclaré M. Madigan, "c'est la façon dont nous voyons le Congrès se répartir. Si nous nous retrouvons avec un balayage dans un sens ou dans l'autre, ils mettront beaucoup plus l'accent sur le discours politique, parce qu'on peut réellement en tirer des actions, ce n'est plus seulement des mots"

Le Sénat américain est aujourd'hui contrôlé de justesse par les démocrates, tandis que la Chambre des représentants est contrôlée de justesse par les républicains.

Selon M. Madigan, les bénéfices des grandes entreprises technologiques et des sociétés connues sous le nom de "Magnificent Seven" ont continué à surperformer, tandis que les petites capitalisations sont accablées par une dette coûteuse, des bénéfices et des marges en baisse.

Il s'attend néanmoins à une plus grande volatilité au cours des prochains mois en raison des valorisations et de l'actualité politique.

"Si je ne pense pas que le marché des actions offre des rendements à court terme plus élevés et que la volatilité augmente, je peux avoir une vision très claire du risque de défaillance et des rendements", a déclaré M. Madigan. Il a également indiqué qu'il avait "surpondéré" les titres américains à haut rendement, les titres européens à haut rendement et la dette des marchés émergents.

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