Agripower: "Des résultats en ligne"

Publication des résultats CA S1 2021-2022

Après avoir enregistré un chiffre d’affaires du premier semestre 2021-2022 à 4,0 M€, soit une croissance de +3,0%, Agripower publie des résultats en ligne avec nos attentes. La marge brute du groupe est en amélioration (+7,0% en valeur absolue) pour un taux en hausse de 90bps (24,2% vs 23,3% au S1 2020-2021) et le résultat net ressort légèrement positif, conformément à la guidance de la société. Le management réitère par ailleurs sa confiance dans une trajectoire de croissance rentable.

Perspectives

Nous maintenons nos estimations 2022e avec une prévision de CA de 10,0 M€ et un ROC de 0,5 M€. La société se structure de manière pertinente pour atteindre l’objectif visé de 40,0 M€ de CA en Juin 2024. L’accélération de la dynamique commerciale, couplée au travail effectué ces derniers mois, à travers notamment l’enrichissement de l’offre ainsi que la création d’Agripower Partner (BPI France vient d’octroyer un premier prêt vert de 3,0 M€ à Agripower pour sa filiale), sont des atouts essentiels pour permettre au groupe de devenir un acteur majeur de la transition énergétique en France.

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort à 12,50 € et notre recommandation reste à Achat.