AdUX : Un CA T1 2018 en progression mais en-dessous de nos attentes

Au titre du T1 2018, et sur la base de son nouveau périmètre d'intervention, AdUX a publié un CA de 7,7 M€, en progression de +1,0 % et renoue ainsi avec la croissance. La société enregistre par ailleurs un EBITDA de -0,2 M€ sur cette même période, en-dessous de nos attentes. Sur le plan opérationnel, les tendances sont toujours à la hausse pour le Native Advertising et le Social Marketing, tandis que le Drive to Store, activité pour laquelle nous anticipions une stabilisation, est toujours à la peine.
Suite à cette publication, nous revoyons à la baisse nos estimations de croissance et de marge pour 2018. Nous maintenons notre opinion Achat Fort, mais abaissons notre TP à 7,30 € par titre (vs. 7,50 € précédemment).

Raphaëlle POULAIN

Analyste Financier

rpoulain@genesta-finance.com

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