Adthink : Un CA S1 2021 en dessous des attentes

Au titre de son S1 2021, Adthink a publié un CA en dessous de nos anticipations à 4,74 M€, en baisse de -7,7 % yoy. Alors qu'au cours de l'exercice 2020, Adthink avait démontré une inversion de tendance positive grâce à l'enrichissement et le repositionnement de son offre, la société pâtit au cours de ce premier semestre de la rupture d'un partenariat majeur dans ses activités de Display Network, mais également d'un recul de son volume d'activité pour ses produits en fin de vie tels que Mailkitchen, sa plateforme d'emailing, ou ses activités de jeux en ligne. La société fait nonobstant état de bons résultats pour ses activités de Trading Desk ou de Comparateurs.

Suite à cette publication, nous revoyons à la baisse nos anticipations de CA ainsi que nos niveaux de marge d'EBITDA pour l'exercice en cours et les prochains exercices. Notre objectif de cours ressort en baisse à 1,30 €. Opinion Neutre maintenue.