Adthink Media : Une année 2018 encore marquée par le recentrage

Adthink a enregistré un résultat d'exploitation S1 2018 en-dessous des attentes à -0,81 M€ (vs. un S1 2017 de 0,63 M€), notamment impacté par une contribution moindre qu'attendue des grands clients historiques du groupe. En outre, la réorganisation des activités, encore en cours de déploiement, impacte toujours les résultats. Nous notons cependant que la structure de charges est en cours d'adaptation par rapport au nouveau périmètre du groupe, et que cette adaptation devrait commencer à être visible au S2 2018, mais plus largement en 2019. Dans ce contexte, nous préférons revoir nos estimations de manière plus prudente. Notre objectif de cours ressort à 1,30 €. Nous adoptons une Opinion Achat Fort sur la valeur compte tenu de la très forte baisse du cours.

Raphaëlle POULAIN

Analyste Financier

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