Les préoccupations des responsables de la Fed concernant l'inflation se sont accrues lors de la réunion de juillet, selon le compte-rendu

information fournie par Reuters •19/08/2026 à 20:01

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* Lors de sa réunion des 28 et 29 juillet, la Fed a maintenu son taux directeur inchangé dans une fourchette comprise entre 3,50 % et 3,75 %

* Le compte-rendu de la réunion indique que “de nombreux” membres estimaient qu’une hausse des taux serait nécessaire si l’inflation ne baissait pas

* Il s'agissait de la deuxième réunion de M. Warsh en tant que président de la Fed

par Howard Schneider

Les inquiétudes concernant l’inflation se sont accentuées lors de la réunion de la Réserve fédérale le mois dernier, “plusieurs” responsables politiques étant prêts à relever les taux d’intérêt et “de nombreux” participants estimant qu’une hausse des coûts d’emprunt serait nécessaire si l’inflation ne redescendait pas vers l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale américaine, comme l’ont révélé mercredi les comptes rendus de la séance.

Les responsables politiques favorables à une hausse des taux lors de cette réunion “ont fait remarquer que les pressions sur les prix semblaient généralisées et ont estimé que le Comité (de fixation des politiques) devrait adopter une orientation plus restrictive afin de respecter son engagement à atteindre de manière durable ses objectifs de stabilité des prix et de plein emploi”, indique le compte-rendu de la réunion des 28 et 29 juillet. Selon eux, ne pas agir ainsi risquerait d’entraîner “une série de mesures de resserrement plus marquées et potentiellement plus coûteuses à un stade ultérieur”.

Lors de cette réunion, la Fed a voté le maintien de son taux d’intérêt de référence dans la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %, mais trois membres du Comité ont exprimé leur désaccord, se prononçant en faveur d’une hausse d’un quart de point de pourcentage.

Un groupe plus important de “nombreux” participants “a estimé qu’un resserrement de la politique monétaire serait probablement nécessaire si l’inflation ne baissait pas”, indique le procès-verbal.

Le procès-verbal, qui couvre la deuxième réunion de Kevin Warsh en tant que président de la Fed, montre que les responsables monétaires se penchent déjà sur certaines des questions plus larges qu’il souhaite aborder dans le cadre d’une éventuelle refonte du fonctionnement de la Fed.

Les participants ont considéré que l’examen, prévu prochainement par un groupe de travail, de la manière dont la Fed gère son bilan constituait une “occasion de mener une discussion approfondie”, bien que “de nombreux” participants à la réunion aient “réaffirmé que le principal moyen d’ajuster l’orientation de la politique monétaire devait passer par des modifications de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux”, et non par la manipulation des actifs détenus par la Fed.

M. Warsh a également sollicité “l’avis du Comité” sur la question de savoir s’il serait préférable que la Fed ne tienne que six réunions par an au lieu des huit actuelles, ce qui permettrait de disposer à chaque fois de données couvrant deux mois complets. Aucune décision n’a été prise à ce sujet, selon le procès-verbal, et le calendrier des réunions pour 2026 ne sera pas modifié.

ÉVOLUTION DU DÉBAT POLITIQUE

Le procès-verbal ne fait aucune mention d’un soutien en faveur d’une baisse des taux, ce qui témoigne de l’évolution du débat politique au sein de la Fed au cours d’une année qui avait débuté avec l’espoir que la banque centrale serait en mesure de réduire les coûts d’emprunt cette année, à mesure que l’inflation ralentissait.

Les pressions sur les prix ont toutefois continué de s’accentuer, en particulier après que l’administration Trump s’est jointe à Israël dans une guerre contre l’Iran. Les livraisons de pétrole et de gaz transitant par le détroit stratégique d’Ormuz restent limitées près de six mois après le début du conflit.

La Fed devrait maintenir son taux directeur inchangé lors de sa réunion des 15 et 16 septembre, après que des données récentes ont montré un léger fléchissement de l'inflation et des suppressions d'emplois inattendues dans le secteur des entreprises en juillet. Ces données ont laissé les responsables divisés quant à la nécessité de hausses de taux pour freiner davantage l'inflation, mais les ont également rendus plus prudents quant à la vigueur du marché du travail et aux risques pesant sur leur objectif de maintien du plein emploi.

En l'absence d’indications de la part de M. Warsh, qui s’est montré réticent à s’exprimer sur l’orientation de la politique monétaire sous son mandat, les investisseurs anticipent que les hausses de taux commenceront dès la réunion des 27 et 28 octobre.