La BCE maintient ses taux inchangés après avoir débattu d'une éventuelle hausse

information fournie par Reuters •30/04/2026 à 15:41

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) (Ajoute des citations de Lagarde et la réaction des marchés)

* L'inflation atteint 3 %, mais l'économie a à peine progressé

* Les marchés anticipent au moins trois hausses à partir de juin

* La croissance s'effondre en raison des répercussions de la guerre en Iran

* Les effets de second tour de l'inflation ne sont pas encore largement visibles

* Lagarde a déclaré que l'option d'une hausse avait été discutée « longuement »

par Balazs Koranyi et Francesco Canepa

Comme prévu, la Banque centrale européenne a laissé ses taux d'intérêt inchangés jeudi, tout en faisant part de ses inquiétudes croissantes face à la flambée de l'inflation, ce qui laisse les marchés s'attendre à plusieurs hausses de taux cette année, la première devant probablement intervenir en juin.

L'inflation a bondi à 3 % ce mois-ci, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque, et une nouvelle hausse est attendue alors que la guerre en Iran a propulsé les prix du pétrole à leur plus haut niveau depuis quatre ans.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la décision finale de maintenir les taux avait été prise à l'unanimité, mais a indiqué lors d'une conférence de presse qu'une éventuelle hausse des taux avait été discutée « longuement » par les responsables politiques.

« Nous avons pris une décision éclairée sur la base d’informations encore insuffisantes », a-t-elle déclaré, ajoutant que leur prochaine réunion en juin serait le « moment opportun » pour une nouvelle évaluation.

« L'incertitude est telle que nous devons l'analyser et y revenir lors de notre prochaine réunion de politique monétaire », a-t-elle déclaré. « Nous nous éloignons clairement de notre scénario de base », a-t-elle ajouté, faisant référence à un scénario fondé sur une fin rapide de la guerre et un choc énergétique limité.

Plus tôt, la BCE avait déclaré dans un communiqué que les risques à la hausse pesant sur l’inflation et les risques à la baisse pesant sur la croissance s’étaient tous deux intensifiés.

« Plus la guerre se prolonge et plus les prix de l'énergie restent élevés, plus l'impact probable sur l'inflation globale et l'économie sera fort », a-t-elle déclaré.

Les marchés monétaires tablaient sur environ 72 points de base de hausses de taux de la BCE d'ici la fin de l'année, contre 76 points de base plus tôt dans la séance. L'euro a très légèrement baissé après la décision de la BCE, mais s'est finalement apprécié de 0,2% à 1,17 dollar EUR=EBS .

La BCE a déclaré que les anticipations d'inflation à long terme restaient bien ancrées, même si celles à court terme avaient sensiblement augmenté.

Toutefois, tout cycle de hausse des taux devrait être plus modéré qu'en 2022, lorsque la BCE avait dû relever son taux directeur de 450 points de base au total en l'espace d'un an pour enrayer la flambée des prix.

Les pressions sur les prix sont bien plus faibles aujourd'hui, les effets d'inflation de second tour ne sont pas encore visibles, le marché du travail est plus atone, les taux sont déjà plus élevés au départ et la croissance économique est proche du point mort. En effet, l'économie de la zone euro a à peine progressé au premier trimestre, avant même que la guerre n'ait eu d'impact significatif.

Parallèlement, l’inflation sous-jacente, un indicateur clé utilisé pour évaluer la durabilité de la hausse des prix, a en réalité ralenti à 2,2% en avril, contre 2,3%, ce qui suggère que les effets de second tour ne se concrétisent pas de manière significative.

Cela signifie que la BCE doit agir avec prudence.

LE CHOC ÉNERGÉTIQUE VA NUIRE À LA CROISSANCE Certains économistes estiment que le choc énergétique pourrait à lui seul réduire la croissance économique de près de 0,5% , soit environ la moitié de l'expansion prévue pour l'Union européenne l'année prochaine.

Le deuxième trimestre s'annonce déjà morose en raison de la guerre, et la plus grande économie de l'Union, l'Allemagne, pourrait même connaître une contraction.

Cela dit, Lagarde a déclaré que la notion de « stagflation » ne s'appliquait pas à la situation actuelle. « C'est un terme qu'il vaut mieux laisser aux années 1970 », a-t-elle répondu à une question. Les enquêtes de cette semaine ont montré que le moral des entreprises s'effondre plus rapidement que prévu, que le secteur des services se détériore, que le bénéfice des entreprises est en baisse, que les exportations continuent de souffrir des droits de douane, et que les banques prévoient de restreindre l'accès des entreprises au crédit .

Mais les banquiers centraux du monde entier ont fait valoir que six semaines ne changent pas grand-chose en matière de hausse des taux, et qu’il vaut donc la peine d’attendre un peu plus longtemps pour avoir davantage de certitude sur l’évolution des prix. La Banque du Japon , la Réserve fédérale américaine , la Banque du Canada et la Banque d'Angleterre ont toutes laissé leurs taux inchangés cette semaine, tout en exprimant leurs inquiétudes quant à la hausse des prix.

Mais l'« effet mémoire » lié au fait d'avoir connu une inflation rapide il y a seulement quelques années pourrait jouer en défaveur des banques centrales.

Il s'agissait du premier choc inflationniste majeur depuis des décennies, de sorte que les consommateurs pourraient réagir plus rapidement cette fois-ci, d'autant plus que les travailleurs ont subi une forte baisse de leurs salaires en termes réels lors de l'épisode de 2021/2022.

« L'expérience de l'inflation est si récente que les entreprises augmenteront leurs prix plus tôt qu'en 2022, et même les travailleurs tenteront d'obtenir des salaires plus élevés plus tôt, ce qui risque d'accélérer l'évolution de l'inflation », a déclaré Lorenzo Codogno, de LC Macro Advisors.