PSA-Marge record, les synergies d'Opel éclipsent les volumes

information fournie par Reuters •24/07/2019 à 11:03

 (Actualisé avec conférence analystes, cours)
    par Gilles Guillaume et Laurence Frost
    PARIS, 24 juillet (Reuters) - PSA  PEUP.PA  a atteint au
premier semestre un record de profitabilité, sa montée en gamme
et les réductions de coûts tirées des synergies avec Opel ayant
éclipsé une baisse des ventes sur des marchés devenus plus
difficiles.
    Vers 10h45, l'action du constructeur prenait 2,38% à 23,26
euros, plus forte hausse de l'indice européen du secteur
automobile  .SXAP  (+0,92%).
    Le groupe a dégagé sur les six premiers mois de l'année un
bénéfice opérationnel courant de 3,338 milliards d'euros, en
hausse de 10,6%, une performance qui contraste avec les
résultats de concurrents comme Daimler  DAIGn.DE , qui a accusé
une perte trimestrielle et averti sur ses prévisions.
 
    La marge opérationnelle de PSA a atteint 8,7%, au niveau du
groupe comme au niveau du coeur de métier automobile, en
augmentation d'environ un point sur un an. L'an dernier, le
constructeur avait déjà établi un record de marge de 8,5% pour
sa seule division historique Peugeot Citroën DS. Ce semestre-ci,
le chiffre record inclut les marques Opel et Vauxhall,
consolidées depuis bientôt deux ans.
    "Nos résultats prouvent la durabilité de notre performance
malgré la faiblesse des marchés mondiaux", a déclaré le
directeur financier, Philippe de Rovira, au cours d'une
téléconférence. "Ces vents contraires ont été plus que compensés
par notre efficacité et nos efforts continus pour économiser sur
les coûts."
    
    LA TRÈS RENTABLE FAMILLE SUV S'AGRANDIT
    Depuis qu'il a frôlé la faillite en 2013, PSA a opté pour
une stricte discipline financière et la recherche permanente
d'économies. Les synergies avec Opel et Vauxhall ont largement
contribué au premier semestre à l'impact positif d'environ 270
millions d'euros enregistré sur les coûts d'achat, les frais
généraux et les dépenses de R&D.
    "PSA continue de résister à la tendance observée chez la
plupart des constructeurs automobiles", commente Raghav
Gupta-Chaudhary. Selon cet analyste de Citi, le groupe pourrait
disposer de trois milliards d'euros de cash à restituer aux
actionnaires, sauf si une nouvelle opportunité de grosse
acquisition se présentait.
    Avec l'augmentation du mix produit (+2,9%) et du mix prix
(+1,3%), reflet du succès des SUV comme le C5 Aircross, cousin
Citroën du best-seller Peugeot 3008, PSA est parvenu à plus que
compenser la baisse de ses volumes sur les marchés émergents,
notamment en Chine et en Amérique latine.
    Les prévisions de marché du groupe pour 2019 ont été
d'ailleurs revues en baisse, de -3% à -7% pour la Chine, de -1%
à -4% pour l'Amérique latine et à -1% pour l'Europe, alors que
le marché y était attendu jusqu'ici stable.
    Le marché européen devrait toutefois afficher une croissance
sur le second semestre après les perturbations observées dans la
deuxième partie de 2018 avec les nouvelles normes antipollution
(WLTP), a ajouté Philippe de Rovira, tout en soulignant que le
risque d'un Brexit sans accord rendait toute prévision
difficile.
    Au premier semestre, le chiffre d'affaires de PSA s'est
tassé de 0,7% à 38,34 milliards d'euros. Le groupe avait fait
état la semaine dernière d'une chute de 12,8% de ses ventes
mondiales en volume sur la période.  
    En Chine, où PSA traverse une crise profonde depuis
plusieurs années, l'impact financier se chiffre au premier
semestre à 302 millions d'euros, dont 139 millions de
dépréciations d'actifs liées au plongeon persistant des ventes
de PSA sur le marché chinois.
    Philippe de Rovira a précisé que le groupe continuait de
réfléchir à la réduction des capacités de production de sa
co-entreprise avec Dongfeng, avec différentes options à l'étude,
comme la location d'usines à des tiers.    

 (Edité par Jean-Michel Bélot et Bertrand Boucey)