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Fitch et S&P abaissent la note du transporteur brésilien Gol, qui doit revoir sa structure de capital
information fournie par Reuters 06/12/2023 à 14:05

La compagnie aérienne brésilienne Gol GOLL4.SA a vu ses notes de crédit abaissées par S&P et Fitch après avoir engagé un banque conseil pour l'aider à mener un "large examen" de sa structure de capital, alors qu'elle est aux prises avec une dette élevée.

Mercredi, Fitch a rejoint l'agence de notation S&P en abaissant la note de Gol de "CCC+" à "CCC-" en raison des risques liés à la restructuration de la dette du transporteur, le poussant encore plus loin dans le territoire spéculatif.

La semaine dernière, Gol a annoncé qu'elle avait engagé Seabury Capital pour l'aider à revoir la structure de son capital, notamment en ce qui concerne la gestion du passif, les transactions financières et "d'autres mesures" visant à améliorer ses liquidités.

Le transporteur envisagerait également de reprofiler ses obligations financières ainsi que sa flotte à court et à moyen terme, selon un dépôt de titres.

"La pression récurrente sur le flux de trésorerie disponible due à des frais de location et d'intérêt élevés, malgré l'amélioration des performances d'exploitation, se traduit par un profil d'endettement insoutenable", a déclaré Fitch dans une note adressée à ses clients.

Gol a annoncé une perte nette au troisième trimestre et a réduit ses estimations pour les bénéfices annuels en raison des retards de livraison des avions Boeing BA.N .

"L'embauche d'un banque conseil pourrait entraîner une discussion plus large sur la structure du capital de la société, étant donné les faibles perspectives de génération de flux de trésorerie et la dépendance à l'égard du refinancement au cours des deux prochaines années", a déclaré S&P mardi, ajoutant que les perspectives de la note de la société étaient négatives.

Cette perspective reflète une restructuration potentielle de la dette que l'agence considérerait comme étant en difficulté et équivalente à un défaut de paiement, a déclaré S&P, tout en ajoutant qu'elle s'attend à ce que le transporteur maintienne "une bonne performance opérationnelle dans un contexte de demande saine et d'une offre très rationnelle sur le marché aérien brésilien"

Les actions de Gol ont chuté de plus de 9 % lundi, avant de limiter les pertes le lendemain.

Parmi les analystes, Citi a rétrogradé Gol au début du mois à "vente/risque élevé", notant que même si la situation opérationnelle du transporteur était bonne, ce n'était pas le cas de sa structure de capital.

Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré qu'ils ne se prononceraient pas sur l'issue potentielle des renégociations de la dette, mais ont ajouté que cette démarche pourrait être la première étape d'un vaste réarrangement des obligations avec les bailleurs et autres fournisseurs.

Cela "pourrait potentiellement alléger la pression sur le bilan et les obligations à court terme", ont-ils ajouté, notant que leur homologue Azul AZUL.N a également annoncé une vaste restructuration de son bilan récemment.

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Cette analyse a été élaborée par Reuters et diffusée par BOURSORAMA le 06/12/2023 à 14:05:18.

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