WERELDHAVE BE : ART. INVESTIR SUR MAISON MERE

tutu75

31 août 2007 •22:25

WERELDHAVE. Stagnation de l’actif net

ART. INVESTIR DU 01/09

Ce qu’il s’est passé. La foncière
d’origine néerlandaise a publié
le 9 août dernier ses comptes
du premier semestre 2007. Ils font
ressortir des revenus locatifs en
petite baisse de 2,4 %, à 102,5 millions
d’euros, et un bénéfice net en
recul de 27 %, à 110,3 millions. Et
cela en raison des cessions d’immeubles
réalisées l’an passé et de
produits de revalorisation d’actifs
inférieurs à ceux qui ont été enregistrés
au premier semestre 2006
(60,5 millions contre 72,2 millions).
Le 30 juin, l’actif net se
montait à 1,9 milliard d’euros, en
très légère hausse de 0,3 % par
rapport à sa valeur à la fin 2006,
soit 85,81 €par action.

Commentaires. Même si le
groupe a une nouvelle fois procédé
à plusieurs cessions d’actifs, aux
Etats-Unis, au Royaume-Uni et aux
Pays-Bas, la période aura surtout
été marquée par deux investissements
majeurs en Espagne, avec
l’acquisition d’un centre commercial
à Collado-Villalba dans la banlieue
nord de Madrid, pour un
montant de 53 millions d’euros, et
aux Etats-Unis, avec l’achat d’un
immeuble à usage mixte (bureaux,
commerces et logements), à San
Diego en Californie, pour un montant
total de 210 millions de dollars
(154 millions d’euros). Au final, les
cessions se sont montées à près de
76 millions d’euros, tandis que les
acquisitions approchaient les
167 millions. Par ces transactions,
les Etats-Unis deviennent le pays
où le groupe est le plus exposé
(23 % du portefeuille), devant la
Finlande et le Royaume-Uni.
Le taux d’occupation moyen des
immeubles détenus s’est légèrement
amélioré, passant de 92,9 % en 2006
à 94,4 % cette année Y.M. A.

NOTRE CONSEIL
Nous avions recommandé de
prendre ses bénéfices sur l’action
Wereldhave le 12 mai dernier (Investir
n° 1740), compte de tenu de la
prime par rapport à la valeur de l’actif
net, et du développement moins
dynamique que celui de ses concurrents.
Depuis, le cours de l’action a
baissé de 20 % et se maintient tout
juste au-dessus de la valeur de l’actif
net. En raison du développement
relativement moins dynamique de la
foncière, par rapport à ses grandes
homologues françaises, nous préférons
rester à l’écart.

Prochain rendez-vous. Le
7 novembre pour les résultats du
troisième trimestre 2007.