UMICORE : Umicore, cible chinoise? Umicore p

microcd

13 avr. 2011 •17:52

Umicore, cible chinoise?

Umicore pourrait être une acquisition attrayante pour une entreprise basée en Chine en raison de la volonté affichée par ce pays de se positionner dans des technologies clés pour l’environnement.

Voilà ce que pense l’équipe d’analystes financiers d’UBS spécialisée dans le secteur minier. Ils ont donc intégré Umicore dans leur liste de cibles potentielles aux côtés de noms moins connus ici comme Detour Gold, First Quantum, Grand Cache, Patriot Coal, International Coal, Straits Asia et European Goldfields.

Ce qui les a également séduits chez le groupe belge, c’est sa "capacité inégalée dans le monde à récupérer et à raffiner plus de 20 métaux à partir d’une large gamme de résidus". Ils estiment qu’Umicore pourra générer une croissance bénéficiaire moyenne de 13,6% jusqu’en 2015.

L'action Umicore ces 5 dernières années:

Umicore Chart
(Source: Bloomberg)

J’ajouterais, comme vous le savez probablement, qu’Umicore ne dispose pas d’un actionnaire de référence, ce qui le rend plus vulnérable à une offre extérieure. Quatre fonds anglo-saxons dominent son tour de table. Ensemble, ils dépassent tout juste les 20%. Umicore détient, par ailleurs, 5,3% de son propre capital.

D’une façon plus générale, la banque suisse est d’avis que le mouvement de fusions et acquisitions dans le secteur minier va se poursuivre cette année. Le pic de 2006-2008 au cours duquel des deals ont été annoncés pour un montant total de 503 milliards de dollars a été suivi par une période plus calme.

Mais depuis 2010, le phénomène de concentration a repris. Les analystes d’UBS épinglent trois éléments qui devraient favoriser cette tendance :

-->Le manque d’opportunités de croissance interne dû au sous-investissement dans l’exploration, la détérioration de la qualité des exploitations existantes et les coûts croissants en capitaux pour exploiter de nouveaux gisements.

-->Des cash-flows record et des bilans plus solides.

-->Le faible coût des capitaux.


Les fusions et acquisitions dans le secteur minier de 2006 à aujourd'hui:

Cliquez sur le tableau pour l'agrandir

M&A Mining
(Source: UBS)


Ils estiment cependant que les rachats vont se focaliser sur des opérateurs de taille petite ou moyenne et que la Chine y jouera un rôle. "Ce pays continue d’accroître sa présence, via des acquisitions ou des partenariats, dans le secteur minier et cela afin de sécuriser la source des matières premières indispensables à son urbanisation. L’exemple le plus notable de cette tendance est l’accord conclu entre Rio Tinto et Chinalco. »

Pour en revenir à Umicore, les analystes sont globalement positifs sur la valeur avec 8 d’entre eux à l’achat, 7 qui conseillent de conserver et 2 qui sont vendeurs. L’objectif de cours moyen est de 44 euros. Le plus bas est à 34,6 euros et le plus élevé atteint 52 euros.

Avis des analystes sur Umicore:

Broker Reco Objectif cours
ABN Amro Acheter 44 euros
Alphavalue Réduire 34,60 euros
Degroof Conserver 42 euros
Citi Conserver 38 euros
Credit Suisse Surperformer 48 euros
Deutsche Bank Acheter 48 euros
Exane Neutre 36 euros
Goldman Sachs Achat/Neutre 49 euros
HSBC Sous-pondérer 37 euros
ING Conserver 36 euros
JP Morgan Sur-pondérer 46 euros
KBC Securities Accumuler 39 euros
Kempen Conserver 38 euros
Liberum Capital Acheter 45 euros
Petercam Conserver 42 euros
RBS Acheter 52 euros
Rabobank Conserver 41 euros

(Source: Bloomberg)

Et vous, fidèles échonautes, quel est votre avis sur Umicore: acheter, conserver ou vendre? Laissez-nous un commentaire.

Stéphane Wuille


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Francis il y a 21 heures
Stéphane, nous en parlons souvent d' Umicore et toujours en bien c'est un de nos fleurons.
Birdie achète vers 34, Doc un peu moins et moi qui suis moins gourmand et plus confiant dans le potentiel de la société dans les 35. Donc dès à présent vous pouvez confirmer à vos lecteurs que je sais nombreux et attentifs qu' Umicore a maintenant un actionnaire de référence !
UBS qui vous indique un sentier chinois ! Stéphane j'adore quand vous parlez de ces titres asiatique. Avec Yoku c'est comme si vous aviez réveillé le monstre du Loch Ness, le voici seul sur une île verte, les autres ont plongé dans le rouge et peut-être pour l'éternité.
Si j'ai bien compris, UBS ce spécialiste en CDO a une équipe dans le secteur minier a défaut d'avoir eu des démineurs au moment opportun.
Un dernier mot mais juste un constat sur les spécialistes analystes : Alpha Value objectif de cours 34.60 well, well heureusement que le titre est en retrait aujourd'hui. RBS 52 ! c'est beau la bourse..............

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