TRANSGENE : Deal BMS attendu le 30 mai à l'ASCO

A69110

12 mai 2015 •19:31

Transgene est toujours dans des discussions avec des associés potentiels pour la licenciation de TG4010. Nous croyons qu'une affaire est dépendante de la preuve(l'évidence) que TG4010 agit synergistically avec des inhibiteurs de point de contrôle immunisés(inviolables) et des données mûres de
La phase IIb la partie du TEMPS étudie dans le non-petit cancer du poumon de cellule (NSCLC), montrant un avantage de survie complet à long terme significatif. En même temps, Transgene aspire à commencer un certain nombre de procès(d'essais) cette année, y compris une phase III étude avec Pexa-Vec avec ses associés. Nous estimons Transgene à €464m.


Fin d'année Revenu
(€m) PBT* (€m) EPS* (c) DPS (c) P/E
(x) Rendement
(%)
12/13 15.7 (41.5) (136.2) 0.0 N/A N/A
12/14 11.8 (47.3) (12 7.2) 0.0 N/A N/A
12/15e 11.3 (56.1) (145.6) 0.0 N/A N/A
12/16e 11.6 (58.1) (15 0.9) 0.0 N/A N/A
Notez : *PBT et EPS sont normalisé, excluant l'amortissement intangible, des articles exceptionnels et des paiements à base de part.

Les discussions avec le potentiel sont l'associé de Transgene en cours annonce que les négociations quant à la licenciation de TG4010 continuent avec des sociétés diverses. Il y a clairement l'intérêt parmi des sociétés pharma pour des vaccins thérapeutiques, comme TG4010, comme indiqué par le récent
$975m ont affaire entre le Nordique Bavarian et Bristol-Myers Squibb pour ProstVac.

L'affaire dépend de l'inhibiteur de point de contrôle et des données OS

Une affaire avec TG4010 dépendra de la preuve(l'évidence) que le produit travaille synergistically avec des inhibiteurs de point de contrôle immunisés(inviolables) (ICI) et la force de la survie complète mûre (OS) des données de la phase IIb la partie de la COURSE CONTRE LA MONTRE dans NSCLC. Transgene présentera des données précliniques montrant que l'activité TG4010's devrait être augmentée par ICI À L'AACR rencontrant en avril. Nous nous attendons aussi aux données OS mûres (assumé pour être disponible sous CDA) pour être présenté à la conférence ASCO en juin.

Plusieurs procès(essais) avec d'autres produits projetés

Transgene projette un radeau de nouveaux procès(essais). Avec TG4010, il aspire à amorcer(introduire) la phase II procès(essais) dans la combinaison avec ICI, bien que la phase III COURSE CONTRE LA MONTRE soit seulement commencée par un associé. Pexa-Vec, un virus oncolytic, est dû pour commencer la phase III procès(essai) dans hepatocellular carcinoma dans Q415. Un procès(essai) de phase I avec TG1050 dans HBV devrait commencer imminemment. Une phase II procès(essai) avec TG4001 dans la combinaison avec ICI dans des formations cancéreuses HPV-CONCERNANT est projetée pour remplacer la phase précédente II étude dans le cancer de cou et la tête.

Estimation(Valorisation) : DCF estimation(valorisation) de €464m

Nous avons augmenté notre estimation(valorisation) de Transgene par €49m à €464m (12.03 €/part), à cause du renforcement du dollar (la supposition changée de €1/$1.35 à
€1/1.10), mais nous avons retardé la date de lancement potentielle de TG4010 à un an à
2019. Nous avons aussi fait de petits amendements à nos prévisions. Transgene avait une situation de trésorerie de €65.9m à la fin de l'année 2014, qui devrait permettre à la société de fonctionner au milieu de 2016, sans une augmentation d'équité(de capitaux propres) ou non-dilutive finançant d'une affaire de licence.
_ Le 27 mars 2015