Taux : Marc Fiorentino sur les taux

Les taux d'intérêt remontent

Journée agitée hier. Très agitée. Sur les indices boursiers, RAS mais sur les marchés de taux d'intérêt cela ressemblait à un début de panique. Les taux d'emprunt d’État européens ont connu des progressions quotidiennes qu'on n'avait pas vues depuis plus de 15 ans. Le retour à des taux "normaux" après des années de taux zéros ou négatifs pourrait se faire dans la douleur.

UN MINI KRACH OBLIGATAIRE
Forte remontée des taux d’intérêt hier sur les marchés. Quelle journée! Si vous ne regardiez les marchés qu’à travers les indices boursiers, c’était une journée calme voire agréable. Mais sur les marchés obligataires, les marchés de dettes d’État, on a vécu une journée historique. On ne pas parler encore de krach mais ça y ressemble de plus en plus. Prenez juste les taux allemands à 10 ans considérés à juste titre comme une référence. Ils ont progressé de plus de 0.30% pour atteindre les 0.90%. On n’avait pas vu une telle progression depuis 1998. Rappelons-nous quand même qu’ils étaient à 0.05% il y a encore quelques semaines. 20 fois moins. C’est spectaculaire.

DRAGHI SÈME LA TEMPÊTE
Qu’est-ce qui explique cette remontée ? Un ensemble d’éléments. À la base la perception par les investisseurs que le spectre de la déflation s’éloigne d’Europe suite à des chiffres positifs d’inflation. Mais surtout le manque de lisibilité de la stratégie de la Banque Centrale Européenne. Certes Mario Draghi réaffirme qu’il laissera les taux courts à zéro aussi longtemps que nécessaire, certes il accélère son quantitative easing avant l’été, mais d’un autre côté il déclare hier qu’on doit s’attendre à beaucoup plus de volatilité sur la valeur des actifs financiers. Il pensait peut-être aux marchés des actions, mais ce sont les marchés obligataires qui ont réagi à sa déclaration.

LE COÛT DE LA DETTE POUR L’ÉTAT
Quel est l’impact de cette remontée des taux ? Si elle venait à durer ou à s’accélérer, elle provoquerait d’abord d’énormes secousses sur les marchés. Comme hier. Mais c’est surtout pour des pays très endettés comme la France que les conséquences pourraient devenir gênantes. Pour l’instant pas de panique parce que le niveau général des taux reste encore historiquement et spectaculairement bas. Mais le taux à 10 ans français a allègrement franchi la barre des 1%. On a frôlé les 1.20% alors que les taux étaient à 0.44% au plus bas. Ça veut dire que le coût de la dette s’alourdit et va peser sur notre déficit. Depuis quelques jours, on sent que les investisseurs sont très nerveux, mais les gouvernements pourraient le devenir aussi très rapidement.

- Marc Fiorentino

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13 réponses

04 juin 2015 10:51
magouille des banques , ca fait plus d un an quelle le demande !!!!
nouveau scandale a venir !!!!

04 juin 2015 11:23
juillia3 > magouille des banques , ca fait plus d un an quelle le demande !!!!

MDR.
Les banques détiennent un nombre significatif des telles obligations, dans leur fonds propres, pour des raisons réglementaires. Or une montée de 1% sur les taux d'un OAT de 10 ans sur une mois, égale à une baisse de PRIX de 10%. Une perte de fonds propres, qu'il va falloir remplacer.

Pour le marché de taux, normalement assez tranquille, c'est l'équivalent d'un krach.
04 juin 2015 11:34
remplacer sur le dos de ceux qui ont un credit et surtout sur ceux qui vont en faire un
donne moi une seule raison valable qui justifie une telle remontee!........
04 juin 2015 12:20
juillia3 > donne moi une seule raison valable qui justifie une telle remontee!........

Voilà deux:
- La peur de la déflation a disparu, depuis la remontée du prix de pétrole.
- Le taux "naturel" = croissance du PIB + inflation + prime de risque, on remonte donc vers le taux normal car la croissance revient peu à peu.
05 juin 2015 09:11
mdr
il n a aucune amelioration
pas de reprise economique le chomage toujours plus haut
la deflation quoi que l on puise dire et belle et bien toujours presente
tu me veux pas attendre la verité puisque tu es banquier
la verité derange
de la foutaise tout ce que tu racontes !!!!
05 juin 2015 11:01
4eme répost
juillia3 > il n a aucune amelioration
> pas de reprise economique le chomage toujours plus haut

En France non, ailleurs en Europe, si.

> de la foutaise tout ce que tu racontes !!!!

Plus d'arguments et donc des insultes ?
05 juin 2015 16:22
pas d insulte de la réalité que tu refuse d admetre !!!
pru magouille banquiere !!!!!! et je ne suis pas le seul a le dire
ca fait peut etre du mal a attendre surtout lorsqu on est banquier !!!
j ai mes sourses
le scandale finira par etre decouvert !!!
on en reparle
08 juin 2015 12:12
mauvais signe, normalement la BCE rachète tellement que c'était posé la question de savoir si ce n'était pas elle qui amenait les taux si bas (à travers les rachats de souveraines et le taux de dépôt négatif).

La BCE est le plus gros opérateur sur ce marché mais elle ne peut elle même aller contre la marché dans sa totalité ... punir quelques spéculateurs court terme, pas de problème, mais imposer une politique, ça c'est moins sûr.

La remontée des taux peut indiquer qu'il y a plus vendeurs ... le marché interbancaire européen est peut être considéré comme plus sûr que celui des bons souverains.
09 juin 2015 21:12
La BCE semble avoir perdu le controle de la situation....
10 juin 2015 01:52
Une question pour AdaBoost qui semble etre assez calé sur le sujet:
J'ai une AV avec des 40% d'obligations d'état française. Vous pensez que c'est le bon moment pour arbitrer sur autre chose? Si oui sur quoi?
10 juin 2015 11:16
M6606110 > J'ai une AV avec des 40% d'obligations d'état française.
> Vous pensez que c'est le bon moment pour arbitrer sur autre chose? Si oui sur quoi?

Ca dépend de votre situation personnelle et surtout du but cherché de cette AV.
Si vous voulez transmettre un capital à vos enfants, par example, c'est un bon moyen.

Si votre AV le permet et si vous voulez prendre plus de risque, vous pouvez arbitrer une partie vers un support plus risqué. Personnellement j'ai une portefeuille avec 65% d'actions et 35% d'obligations d'entreprises, mais un tel degré de risque ne plait pas à tout le monde.
10 juin 2015 14:08
AdaBoost, non j'ai 32 ans et ce n'est pas pour transmettre mais pour améliorer mes rendements. Ceux ci diminuent d'année en année avec la baisse des taux. J'ai environ 60% en fond euros qui rapport quedalle et 40% UC d'obligations française qui risque d'etre catastrophique cette année. J'ai une AV multisupport a la CIC et j'en suis a 6 ans de détention et je peux arbitrer par internet mais je ne l'ai jamais fait.
10 juin 2015 17:50
M6606110 > AdaBoost, non j'ai 32 ans

Bon, l'avis standard fourre tout est:
- 3 mois de salaires sur un Livret
- épargner/acheter un apart ou une maison
- accumuler un capital.
- épargner chaque mois un montant fixe, un post du budget comme le louer, le gaz, etc.

Au delà de ça, tout dépend du degré de risque que vous êtes prêt à prendre. Plus que vous êtes jeune, plus de risque vous pouvez vous permettre de prendre, et épargner chaque mois un peu lisse sur les hauts et les bas.

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