Selectirente : légère progression de l'ANR par action, hausse de 21% du dividende
Selectirente a affiché en 2009 des revenus locatifs bruts de 11 ME en hausse de près de 11% par rapport à l'exercice précédent. Les nouveaux investissements, réalisés sans levée de fonds propres mais grâce aux cash flows courants non distribués et à des opérations de refinancement (+4,4 ME de liquidité nouvelles), "ont permis cette bonne progression".
Le résultat courant après impôt ressort à près de 3,2 ME, en progression de plus de 30%. "Cette bonne performance s'explique en partie par la baisse du coût moyen de la dette qui recule nettement à 4,11% en 2009 contre 5,04% en moyenne sur l'exercice 2008, en raison de la baisse continue des taux courts tout au long de l'année écoulée".
Par ailleurs, les plus-values distribuables dégagées à l'occasion des arbitrages 2009 s'élèvent à 0,8 ME (dont 0,2 ME en résultat).
Rapportés à une action, les résultats opérationnels font également ressortir "de très bonnes performances avec une hausse de 29,7% du résultat courant et une progression de 12,5% du cash flow courant".
Le patrimoine réévalué s'établit à 130,2 ME hors droits au 31 décembre 2009 contre 127,5 ME un an auparavant, soit une hausse de 2,1%. Les valeurs d'expertises à périmètre constant baissent de 2,9%, avec un recul sur les magasins de périphérie (-7,3%) et une stabilité des valeurs pour les commerces de centre-ville.
A fin 2009, les taux de capitalisation induits par ces expertises (hors droits) ressortent à 8,15% pour les commerces de centre-ville et 9,70% pour les surfaces de périphérie, soit un taux de capitalisation moyen raisonnable de 8,7% (hors droits) pour l'ensemble du patrimoine contre 8,2% à fin 2008.
L'actif net réévalué par action qui découle des expertises ressort à 52,34 euros droits inclus contre 51,86 euros au 31 décembre 2008, soit une légère progression de +0,9%, traduisant la capacité de Selectirente "à créer de la valeur malgré un environnement économique difficile".
En matière de crédit, le Groupe "continue de bénéficier de conditions de financement favorables de la part de ses banques partenaires". Pour rappel, son endettement bancaire ne comporte aucun covenant financier sur la Société et présente une maturité moyenne longue (environ 12 ans).
Le Groupe a emprunté en 2009 sur la base de taux variable (Euribor 3 mois) plus des marges comprises entre 0,80% et 1,20%. La dette brute globale rapportée au patrimoine réévalué présente un ratio Loan to Value de 49,5% au 31 décembre 2009 contre 47,7% au 31 décembre 2008. Le capital restant dû au 31 décembre 2009 représente moins de 9 fois le cash flow courant dégagé au cours de l'exercice.
Un dividende de 1,70 euro par action sera proposé à la prochaine Assemblée Générale, en hausse de plus de 21% par rapport à celui de l'an passé.
En l'absence de reprise significative de l'activité des locataires commerçants, Selectirente reste prudent sur le déroulement de l'exercice 2010 "qui devrait néanmoins bénéficier d'une nouvelle baisse du coût de la dette".
La foncière continuera à privilégier "un développement mesuré en poursuivant ses investissements dans les murs de boutiques de centre-ville".
