PUBLICIS GROUPE : Boursier à l'achat...

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02 déc. 2014 •18:47

Offensif. Le goût amer laissé par l'échec de la fusion avec Omnicom n'est plus qu'un lointain souvenir pour Publicis. Le titre est de nouveau en odeur de sainteté au sein de la communauté financière, avec un cours de Bourse qui a repris 18% depuis la mi-octobre. Dans les salles de marché, les mêmes opérateurs qui raillaient la panne de croissance constatée au premier semestre vantent désormais la stratégie de redéploiement lancée par Maurice Lévy. Sur ce point, l'acquisition de Sapient annoncée est venue à point nommé... Malgré le prix élevé de la transaction, la plupart des observateurs ont été conquis par le sens stratégique de ce rachat. L'objectif de cette opération structurante est celui de la convergence des métiers traditionnels d'agence publicitaire vers les services technologiques, avec à la clé un élargissement de l'offre pour les plateformes numériques des clients. Un choix dilutif à court terme sur les marges, mais qui devrait s'avérer payant sur le développement, avec en ligne de mire la conquête de nouveaux budgets.
Catalyseurs. Au-delà des nouvelles perspectives offertes par l'opération Sapient, Publicis présente de solides atouts sur le court terme. D'abord, la croissance organique est appelée à s'accélérer... Perturbé par le mariage avorté avec Omnicom en début d'année, le groupe a remobilisé ses équipes commerciales, ce qui devrait lui permettre de reconquérir progressivement les parts de marché abandonnées en renouant au passage avec son dynamisme d'antan. Ensuite, sur un plan financier, le groupe des Champs-Elysées doit logiquement bénéficier lors de ses prochaines publications de la revalorisation du dollar par rapport à l'euro. Rappelons qu'il réalise plus de 40% de ses facturations outre-Atlantique. Enfin, Publicis offre désormais, après le terrain perdu en Bourse ces mois, un profil attrayant en termes de risque/potentiel, avec des multiples de valorisations raisonnables (15 fois les anticipations de bénéfices pour 2015) et une légère décote par rapport à ses pairs. Voilà qui plaide pour une poursuite de la revalorisation après nos récents conseils d'achat...