PRODWAYS : investir 4/08

luke4

04 août 2017 •22:32

La maison mère, Groupe
Gorgé, avait indiqué quelques
jours auparavant, à
l’occasion de la publication du
chiffre d’affaires semestriel, que sa
filiale d’impression 3D pourrait
annoncer prochainement sa toute
première opération de croissance
externe. C’est chose faite. Prodways
est entré en négociations
pour l’acquisition d’AvenAo Industrie.
Cette société est un intégrateur
des solutions 3D de Dassault Systèmes,
avec qui la collaboration
industrielle a d’ailleurs été renforcée
à cette occasion. Elle est rentable,
selon Groupe Gorgé, et devrait
apporter au moins 10 millions
d’euros de chiffre d’affaires en
2018 à Prodways. Le prix de la
transaction, qui sera financée
pour moitié en numéraire et en
titres, n’a pas été communiqué.
Cette opération permet à la filiale
3D de Groupe Gorgé de se positionner
sur l’ensemble de la chaîne
de la 3D industrielle, de la conception
à la fabrication de pièces.
Pour le bureau d’analyse financière
d’Oddo BHF, « cette première
opération de croissance externe
depuis l’introduction mi-mai est pertinente
et devrait aider le groupe à
mieux convaincre certains clients à
la technologie 3D : l’adoption de
l’impression 3D par les différents secteurs
industriels semble prendre plus
de temps qu’anticipé, car la conversion
des clients est longue. Le rôle de
conseil d’AvenAo sera donc primordial
».
SOUTENIR LE MOUVEMENT
Les chiffres d’activités de Prodways
avaient, en effet, déçu au premier
semestre avec des ventes de
machines stables d’une année sur
l’autre, du fait d’une commercialisation
plus lente que prévu de la
nouvelle machine ProMaker
P1000, toute la croissance provenant
des ventes de produits fabriqués
directement par la société.
C’est toutefois bien du côté de
l’impression 3D (+ 18,2 %) et des
Systèmes intelligents de (+ 2,6 %)
que le groupe a trouvé du soutien
sur le semestre pour compenser le
recul (– 11,4 %) de la Protection des
installations à risque.
Pour l’année, la société a confirmé
l’objectif d’un chiffre d’affaires
« approchant les 300 millions
d’euros ». Les systèmes intelligents
devraient réaliser 120 millions
d’euros de facturations, la protection
des installations à risque un
chiffre similaire à celui de 2016
(144,9 millions d’euros), il reste
donc environ 32 millions pour
Prodways. L’objectif principal, là,
est toutefois l’atteinte de l’équilibre
pour l’excédent brut d’exploitation
au quatrième trimestre de Prodways. - D. T.

NOTRE CONSEIL
l ACHETER : le titre Gorgé
permet de jouer à la fois la
dynamique des drones (filiale ECA)
et l’impression 3D avec des ratios
inférieurs (26 fois 2018).
Objectif : 28 € (GOE).
l ACHETER : la volatilité est
forte sur Prodways, mais les
perspectives restent solides.
Objectif : 7 € (PWG).
Prochain rendezvous
: le 11 septembre,
publication des résultats
du premier semestre du groupe.