ORACLE : NTG : la valeur pourrait se remettre UP

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26 sept. 2007 •18:57

NETGEM : la valeur pourrait se remettre à grimper
2007-09-26 | Actualités sociétés
Louis Lemercier AGsmallcaps Montréal

Avec un bénéfice opérationnel de 4,6 millions d'euros, en progression de 217% par rapport au premier semestre 2006, NETGEM ne séduit pourtant pas les investisseurs. On savait la valeur engluée depuis de longs mois sous les 4 euros, et c’est pourquoi nous avions émis un avis de prudence dans le cas d’un retour du titre sous les 3.90 euros.

La crise boursière a elle aussi visité NETGEM et contraint le titre à refluer sur les 2.20 euros au creux de la première vague de baisse des marchés financiers.

NETGEM s’est relevé fin août sous les 3.90 euros, mais la seconde vague de baisse des indices lui a été fatale.

Depuis, l’action se traîne sur les 3.50/3.60 euros.

Et pourtant on serait tenté, à juste titre, de considérer que le titre n’est pas valorisé à sa juste valeur, et que le prix intrinsèquement correct à ce jour serait au niveau des 5 euros….

La dernière communication financière fait apparaître une forte croissance du chiffre d’affaires, ainsi qu’une amélioration sensible de la marge brute qui s’établit à 9,1 millions d’euros, en progression de 84%, ce qui n’est pas insignifiant….

Notons aussi que les coûts fixes ont été parfaitement maîtrisés.

D’autre part, la société rajoutait que la période de « fusion » chez 9Cegetel et chez SFR à provoqué sur le court terme un ralentissement de certains plans de déploiement.

En données estimées le chiffre d’affaires devrait croître de 42% en 2007 et de 33% en 2008.
NETGEM confirme par ailleurs son objectif de chiffres d'affaires consolidé qui devrait avoisiner 115 millions d'euros à fin 2008, contre 100 millions pour le consensus.




En conséquence AGsmallcaps émet de nouveau un avis très positif sur la valeur, qui ne devrait pas manquer de tirer partie et croissance du marché très dynamique sur lequel elle évolue. Au prix actuel, les risques sont particulièrement limités. On achète et on vise les 5.40 euros à moyen terme. La nouvelle tentative de conquête des 3.90 ne tardera pas à se réaliser…