PARIS, 6 février (Reuters) - Principales réactions de
professionnels des marchés au mouvement de baisse marquée des
marchés d'actions, dans le sillage de la remontée des rendements
obligataires, alimentée par la hausse des anticipations
d'inflation et les craintes d'une accélération du resserrement
monétaire des banques centrales:
MARK HAEFELE, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS D'UBS WEALTH
MANAGEMENT:
"Si la vitesse de la baisse du marché sur la semaine écoulée
est impressionnante, des baisses de marché de cette ampleur ne
sont pas extraordinaires. (...) Et le contexte fondamental
favorable de croissance mondiale supérieure à la tendance et de
qualité des résultats de sociétés reste intact.
"De notre point de vue, le risque de voir la Réserve
fédérale relever trop rapidement les taux d'intérêt et
déclencher une récession aux Etats-Unis au cours des deux
prochaines années est très faible.
"Ceci dit, les marchés devraient rester volatils à court
terme. Une baisse sur une seule séance aussi forte que celle de
lundi pourrait entraîner un nouveau mouvement de vente,
certaines stratégies systématiques étant forcées de réduire leur
exposition à l'effet de levier et d'autres investisseurs étant
confrontés à des appels de marges, avant que les investisseurs
de plus long terme, comme les fonds de pension, ne commencent à
rétablir l'équilibre en achetant sur repli.
"Si la volatilité peut persister à court terme, nous restons
confiants dans le fait que le marché haussier reste intact."
SEBASTIAN RAEDLER, TOM PEARCE, ANDREAS BRUCKNER, DEUTSCHE
BANK:
"Le marché est désormais 6% en dessous du niveau de
valorisation intrinsèque selon notre modèle tactique (382 points
contre une valorisation intrinsèque à 410). Ceci dit, nous nous
attendons à ce que la situation très favorable créée par une
forte croissance dans un environnement de taux bas continue à se
refermer dans les mois à venir, principalement en raison d'un
ralentissement de l'élan macroéconomique dans la zone euro."
"En conséquence, la valeur intrinsèque attendue du Stoxx 600
dans nos modèles recule à environ 370 en milieu d'année. Ainsi,
si la baisse des actions semble excessive au vu des
fondamentaux, le ralentissement probable de la dynamique de
croissance dans la zone euro nous conduit à prévoir une baisse
tactique supplémentaire dans les mois à venir."
PETER GARNY, DIRECTEUR DE LA STRATÉGIE ACTIONS DE SAXO BANK:
"Le régime de volatilité faible est sans doute révolu. 2017
et le début de 2018 ont sans doute constitué une anomalie. Pour
l'instant, la déflagration peut faire peur, mais elle est
relativement contenue. Il s'agit de la plus forte baisse depuis
le 'flash krach' d'août 2015. Un écart de 12% entre le plus haut
et le plus bas des contrats à terme sur S&P 500 résulte
probablement d'une réaction en chaîne qui a commencé vendredi
dernier, lorsque les chiffres montrant une vigueur inattendue de
la hausse des salaires aux Etats-Unis ont fait monter les taux
américains."
FRANKLIN PICHARD, DIRECTEUR GÉNÉRAL DE KIPLINK:
"Beaucoup d'investisseurs ont décidé de sortir du marché, un
mouvement amplifié par les prises de positions sur les futures
et les options.
"Certains analystes tablent donc désormais sur quatre
hausses de taux cette année contre trois pour la majeure partie
des spécialistes et comme cela avait pu été anticipé par le
marché. (...)
"Dorénavant, il va falloir savoir racheter et se montrer
opportuniste. Rappelons que quand Janet Yellen, la présidente de
la Fed qui vient de quitter ses fonctions, avait annoncé qu'elle
allait commencer à normaliser la politique monétaire de la Fed,
cela avait créé un mouvement de panique et une baisse de 10% des
marchés actions... avant que ceux-ci ne reprennent 30% très peu
de temps après."
