QUADIENT : opinion boursier positif

ggaultie

12 sept. 2012 •10:29

Neopost : nervosité ambiante 12/09/2012 10:01

AVIS : POSITIF

Révision. Contre-temps boursier pour le titre Neopost suite à la révision en légère baisse de ses anticipations annuelles... Le spécialiste des machines à affranchir envisage désormais une expansion 2012 comprise entre 0 et 2% à périmètre et taux de change constants. Il visait précédemment une croissance "d'au moins 2%"... La guidance est donc marginalement révisée, d'autant plus que les anticipations de marge ne sont pas modifiées. Les investisseurs demeurent nerveux sur le dossier, comme en témoigne la présence de plusieurs hedge funds parmi les vendeurs en découvert. Les facturations sur le second trimestre n'ont pas été à la hauteur des attentes tant en France qu'en Amérique du Nord. Des perturbations liées à une nouvelle organisation seraient la cause des soucis sur le marché historique... Aux Etats-Unis, la société met en avant l'arrivée à échéance d'un grand nombre de contrats.
A la marge. Les pays émergents représentent heureusement un solide relais de croissance qui ne se dément pas. La croissance interne s'élève à 24% sur la période concernée et les prochains mois devrait conforter cette dynamique. Dans l'ensemble, Neopost résiste relativement bien face à un contexte économique difficile. L'entreprise se montre ainsi confiante quant à l'obtention du niveau de marge initialement attendue, soit 25,5%. Sur ce point, la firme figure parmi les sociétés hexagonales les plus profitables. Ses positions dominantes sur son marché lui permettent de délivrer des résultats de bonne facture. Sous les 40 Euros, l'action Neopost revient quasiment à la case départ après son parcours estival... Le titre affiche à nouveau des ratios qui devraient donner quelques idées aux gérants. Du seul point de vue de la rémunération des actionnaires, Neopost mérite en effet le détour. Le dividende assure ici un rendement de 10%... La valeur figure du même coup dans le trio de tête des entreprises du SBF120 les plus généreuses en la matière.
Conclusion
Moyen terme.
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 39,39 €