ALTHEORA : ocabsa 2019

gcarrai

26 août 2016 •17:37

Il faudrait déja atteindre le prix d émission des actions nouvelles issues de la conversion des obligations pour etre dilué..

prott1

26 août 2016 •21:51

et surtout la grande majorité des obligations restantes appartiennent à SEDAINE industrie dont le deal sur son volet industriel avec Mecelec est caduque (confirmé par la décision de justice récente et pas d'info sur l'éventuel appel suspensif on aura surement l'info très bientôt avec le rapport annuel) .

Je ne pense pas que Sedaine veuille rentrer au capital de Mecelec et avoir du cash placer @ 6% c'est pas si mal ( avec un plus au remboursement du pair en plus ;) ) en ces temps de taux bas .

En tout cas la direction a converti à perte ses obligations c'est un gage de confiance dans la boite qui ne trompe pas, et l'amélioration bilancielle du groupe va lui permettre d'emprunter à un taux plus bas, donc pour le remboursement fin 2019 c'est jouable je pense .

Pour info la direction ura la faculté à partir de décembre de demander la conversion anticipée des oblig via un remboursement au pair ( sans la prime des 10 %) .

J'ai aussi qq obligations Mecelec en plus de mes actions , je crois beaucoup a lrecovery de cette boite et à sa mutation et surtout à l'engagement de son pdg qui ne rémunère pas sur la bête malade ( regarder les jetons de présence par exemple ou les droits de votes ou bien encore la conversion de ses obligations)

remimar3

27 août 2016 •11:43

Petite précision : le remboursement ne se fait pas "au pair" mais avec une prime de remboursement de 10%, ce qui en renforce encore l'intérêt pour les détenteurs.

Document de référence :
http://www.capital.fr/bourse/communiques/mecelec-lancement-d-une-emission-d-obli gations-convertibles-a-bons-de-souscriptions-d-actions-992095

prott1

27 août 2016 •13:50

oui mon message est bourré de petite fautes de frappe, je l'ai tapé d'un seul trait sans trop me relire et de tête, c'est pour cela que j'indique que le remboursement anticipé peut être demandé par la direction au pair et sans la prime de 10% .

Cette dilution suite à la conversion était aussi le point bloquant pour moi quand j'ai commencé à regarder cette boite ( voir mon premier message sur ce forum d'ailleurs) , mais une fois que l'historique des tractations avec Sedaine et la mutation du groupe en cours est intégrés, je pense que l'on peut passer outre sachant que finalement la seule grosse échéance concernant l'endettement du groupe c'est justement le remboursement des obligations fin 2019, ça laisse trois ans devant nous avec un groupe qui je le pense peut réussir sa mue

prott1

27 août 2016 •16:36

Lors de l'émission des OCABSA le total émis était de 36724 début 2016 il en reste 28381 (suite à la conversion de la direction fin 2015)

Si je ne me trompe pas Sedaine en a pris pour 5 millions OCABSA (donc 16667 OCABSA), si ils exercent les OCA à partir d'un cours de 3 € seulement (et encore ce ne serait pas rentable pour eux ..) cela ferait 1.66 millions de titres en plus soit une dilution de 25% .
Si d'aventure ils veulent aussi exercer leur BSA à 4 € > 1.66 millions de titres en plus .

Au final Sedaine détiendrai après avoir déboursé 1.6 M € de plus 45% du capital de Mecelec

Le concert du pdg dispose actuellement de 59 % du K et surtout de 3.8 millions de droit de vote (il reste la possibilité pour la direction d'exercer les BSA également) donc SEDAINE avec ses 3.2 millions de droits de vote ne peut pas prendre l'ascendant sauf à s'adosser avec d'autres actionnaires .
C'est pour cela que je ne pense pas que SEDAINE aille "à la bagarre" .

J'espère que mais chiffre sont pas trop mauvais, je n'ai pas réussi à trouver la participation réelle de Sedaine dans l'émission des OCA ,je suis parti des intentions précisées dans le prospectus (la participation réelle de Sedaine est peut être moindre ? si qq à l'info )
Bref extrapolations sujettes à caution ;)

prott1

27 août 2016 •16:46

En theorie le concert dispose encore de 80000 OCABSA en réserve .
Normalement à l'issue de l'émission des OCA , il y a eu 5 millions d'€ souscrit par le concert, 5 millions par SEDAINE et 1 Million pour les autres actionnaires .

prott1

28 août 2016 •11:02

Bref tout cela pour dire que mon hypothèse est que la dilution restante est de 19.5% (correspondant au 80000 OCA non convertie, je ne pense pas que les BSA de la direction seront activés, ils opnt déjà fait l'impasse dessus l'année dernière) en prenant en compte encore une fois l'hypothèse que Sedaine aille au bout du remboursement au Pair (+10 % ;) )