ITESOFT : Publication du S1 2016 demain soir

M3422402

20 juillet 2016 •19:19

Pas top sur la croissance sans acquisition de W4.... 2015 n'avait ete bon.
Donc non vraiment rien de tres positif...

Plus de dedans mais je suis le dossier.

vince7

21 juillet 2016 •08:37

La bonne nouvelle de cette publication, c'est la hausse de 18% en pro forma du CA licence qui est en principe à plus fortes marges.

Il ne reste plus qu'à attendre les résultats semestriels et éventuellement l'annonce d'un dividende

M3422402

21 juillet 2016 •11:15

Devant vos commentaires positifs, je reviens sur le communique:
- vous avez sans doute raison, pas si mal...
- j'ai lu trop rapidement le pro forma et pas vu l'histoire des licenses

Ceci etant 3% de croissance n'est pas exceptionnel surtout avec W4. Le marche du soft de demat est a +10/12% par an. Si c'est du CA plus rentable (sans doute le cas) c'est une bonne nouvelle. Les ventes de licenses sont aussi assez irregulieres (souvenez vous du T2 2014).

Pour ce qui est du divi, la societe a moins de cash et a du lever de la dette pour l'achat de W4. Je serai plus prudent que vous sur ce point... et peux etre qu'a present Yoox est rentable et que Charpentier n'a plus besoin de tout ce cash. (on bien en a-t-il assez avec ses SCI et autres deals).

Si on compare avec Esker... non la c'est trop dur. La comparaison ne tient pas la route!

Bon trade a vous!

(toujours pas de titres)

M8372884

21 juillet 2016 •17:11

Croissance pas si mauvaise sans doute, mais on aimerait bien connaître la croissance organique sur toute l'activité et pas seulement sur les licences. Or au S1 2015 il y avait 10 ME de CA sans W4 (W4 ayant réalisé 4,8 ME de CA en 2014). Au S1 2016 on fait 12,6 ME AVEC W4 : on voit bien que la croissance a périmètre constant est voisine de 0.

Les licences sont mieux margées ? Sans doute, mais elles ne représentent que 17% du CA (en 2015). Bref, la communication met l'acent sur ça parce que le chiffre est bon mais est parcellaire, comme d'hab chez Itesoft. Je continue à considérer que la préemption de Yooz par le boss (à un prix inférieur aux dépenses de R&D) est une spoliation des PP. Assez marrant de voir que Yooz est toujours présentée comme une société du groupe Itesoft sur son site web.


Totodoco : le résultat financier positif c'est assez normal pour une boite en situation de cash net positif, mais ça ne donne pas d'info sur la qualité du business.