Initiation à la Bourse : Foire Aux Questions version 4.00 du Forum Initiation

c.papy

04 sept. 2004 •11:40

FAQ Forum Initiation Boursorama V 4.00


© Intervenants du forum initation Boursorama

Rédacteur : Panoramix.
Dernière mise à jour : 4 septembre 2004
Panoramix n'ayant plus l'occasion de le mettre à jour, c'est Cyber PAPY qui s'en est chargé. J'espère n'avoir pas trop oublié de trucs


Je me suis permis de reporter les réponses, souvent brillantes ;-) des auteurs suivants :
Jean Némar, Cyber-Papy, Yves Le Gros, Yvon Bouvix, Stéphane Eldar, Valérie Simon, Noumayos, poulbo, renetol, Chris Nicquevert, mruinart, lecoeur, C.Bernand, Panoramix.

En cas de désaccord sur le principe, je leur demanderai de me le faire savoir. Leur contribution sera immédiatement retirée.

Merci de signaler toute erreur ou omission.

[Q :] Quelles sont les heures d'ouverture de la bourse de Paris ?
[R :] 9 h - 17 h 25
Horaires complets sur http://www.bourse-de-paris.fr/centredoc/pdf/DA2001-1245.pdf

[Q :] A quoi sert la pré-ouverture (7 h 15 - 9 h 00) ?
[R :] Durant cette période, les ordres s'accumulent sans qu'aucune transaction n'intervienne. A l'ouverture, à 9 heures, le système informatique calcule en fonction des ordres présents sur le marché, un prix d'équilibre ou fixing, qui permet l'échange du plus grand nombre de titres.

[Q :] Que signifie CAC40 ?
[R :] Cotation Assistée Continue. L'indice CAC40 est une moyenne pondérée de 40 valeurs parmi les 100 premières capitalisations boursières de la bourse de Paris. Chaque titre a un poids relatif à la valeur boursière de l'ensemble de la société.
La liste des valeurs composant le CAC40 est disponible par ex. sur :
http://x-bourse-france2.axime.com/cac40.asp

[Q :] Quels sont les différents types d'ordre ?
[R :] Les définitions extraites du site de ParisBourse (http://www.bourse-de-paris.fr/centredoc/pdf/ordresbourse.pdf), avec quelques adaptations :

- ORDRE A COURS LIMITE (ordre le plus classique)
L'ordre comporte un prix maximum à l'achat, minimum à la vente.
Ainsi, un ordre d'achat limité à 100 euros ne sera pas exécuté tant que le cours reste supérieur à 100 euros ; un ordre de vente limité à 100 euros reste en attente tant que le cours reste inférieur à 100 euros.
Avantage : il permet de maîtriser le prix d'exécution
Inconvénient : l'exécution peut être partielle

-ORDRE AU DERNIER COURS:

Permet d' Acheter/vendre au cours de clôture et à ce cours seulement.
La négociation au dernier cours est possible lors de la phase Trading At Last
C' est une phase de négociation au dernier cours. Pendant cette phase, il est possible de passer des ordres au cours de clôture et à ce cours seulement. Pour les titres négociés en continu, la phase de négociation au dernier cours est disponible après le fixing de clôture.


- ORDRE AU MARCHE :

Depuis le 15 décembre 2003, l'ordre "Au Marché" a remplacé l'ordre "A Tout Prix". Il garantit la quantité de titres vendus ou achetés, mais pas le cours. Il reste valable tant que la quantité de titres que le donneur d'ordres souhaite vendre ou acheter n'est pas atteinte et ce, quel qu'en soit le cours
C'est l'ordre prioritaire sur tous les autres. Cet ordre, sans limite de prix, peut-être exécuté avec tous les ordres de sens opposés, quelles que soient leurs limites, dans le respect des seuils de gel et des quantités disponibles.
Avantages : ordre prioritaire car aucune condition de prix, exécution totale dès qu'il y a une cotation de la valeur
Inconvénients : peut être dangereux - Ne s'utilise que sur les valeurs liquides

- ORDRE TOUT OU RIEN (pour éviter les exécutions partielles)

cet ordre a été supprimé depuis le 1/9/03 par Euronext

- ORDRES A DECLENCHEMENT (ASD, APD ou ordres STOP, pour se protéger contre un renversement de tendance)

Autrefois dénommés ordres "STOP", les ordres à déclenchement permettent à un investisseur de se proter acheteur ou vendeur à partir d'un cours déterminé :

- à ce cours et au-dessus de ce cours s'il sagit d'un achat,
- à ce cours et au-dessous de ce cours s'il sagit d'une vente.

Ils permettent notamment de se protéger contre d'éventuels retournement de tendance.
De tels ordres sont dits :

- "A seuil de déclenchement" lorsqu'il ne comportent qu'une limite à partir de laquelle ils se transforment en "ordre à tout prix". Ce type d'ordre assure par conséquent une complète exécution de votre achat ou de votre vente mais ne permet pas d'en maîtriser le prix.

- "A plage de déclenchement" lorsqu'une deuxième limite fixe le maximum à ne pas dépasser à l'achat ou le minimum en deçà duquel on renonce à vendre.

Avantage : assurance d'une exécution totale s'il y a une cotation après que le seuil de déclenchement ait été atteint ou dépassé
Inconvénient : pas de maîtrise de prix pour les ordres à seuil de déclenchement.

[Q :] Que signifie "passer un ordre à révocation" ?
[R :] Cela signifie que l'ordre reste valable jusqu'à la liquidation pour le SRD, jusqu'à la fin du mois au comptant.

[Q :] Comment disposer des cours en temps réel ?
[R : ] Les cours en direct se font sur ligne spéciale, avec abonnement (fort cher) dédiée aux banques et professionnels.
Les dits professionnels rétrocèdent ces cours à leurs abonnés moyennant une contrainte: un décalage dans le temps de quelque minutes. Les particuliers n'ont donc pas accèe à une "vraie" cotation temps réel.
Les systèmes gratuits sans abonnement (Bourso, Dubus etc...) sont décalés de 15 mn.

[Q :] Où peut-on obtenir l'historique des cours sur plusieurs années ?
[R :] Voir http://www.abcbourse.com/historiques.html
http://www.downloadquotes.com/fr/

[Q :] Que signifient les lettres (c) (s) (h) et (b) à côté d'une valeur ?
[R :] (c )= cours à la clôture
(s )= suspension. Pas de cotation en attente d'un événement particulier (ex : une annonce doit être faite)
(h) = reservé à la hausse (1/4h ou 1/2h)
(b )= reservé à la baisse

[Q :] Que signifient "réservé à la hausse ou à la baisse" ?
[R :] Une variation de cours dépassant les limites autorisées (à la hausse ou à la baisse) entraîne une réservation de ce cours, c'est à dire la suspension momentanée de la cotation.

[Q :] Qu'est-ce que le SRD ?
[R :] C'est le Système à Réglement Différé, qui a "remplacé" le Réglement mensuel depuis septembre 2000. Toutefois, les anciennes valeurs du R.M. ne sont pas toutes éligibles au SRD et des valeurs des Premier, Second et Nouveau Marchés peuvent l'être.

[Q :] Comment fonctionne le SRD ?
[R :] Le principe est le même que pour l'ancien RM : il est possible d'acheter et de vendre à crédit des valeurs jusqu'à la liquidation du mois boursier, à la différence près que ce service est proposé par les établissements financiers et ...payant (commision de SRD).
L'investisseur individuel, pendant le même mois, peut faire plusieurs opérations d'achat ou de vente avec SRD sur les mêmes titres. Seul le solde de ces opérations est réglé et livré à la fin du mois.
Les règles de couverture sont les mêmes que pour le RM.
Pour en savoir plus, le site officiel du SRD : http://srd.bourse-de-paris.fr/

[Q :] Qu'est-ce qu'une vente à découvert (VAD) ?
[R :] Sur le SRD, il est possible de vendre des valeurs que l'on ne possède pas encore, à condition de les racheter avant la fin du mois boursier en vue d'une spéculation à la baisse.
Ex. : Le 5, vente "virtuelle" de 100 actions Alcatel à 38 €.
Le 25, rachat de ces 100 actions à 32 €.
Gain : 38x100 - 32x100 = 500 €.
Bien sûr, si le cours de l'action été monté à 40 €, vous auriez perdu 200 €.
Il est également possible d'acheter à découvert selon le même principe.

[Q :] Où peut-on trouver les dates de liquidation ?
[R :] Sur http://www.bourse-de-paris.fr/fr/index_fs.htm?nc=5&ni=3&nom=bourse

[Q :] Si je n'utilise pas les possibilités offertes par le SRD, quand suis-je crédité en cas de vente ?
[R :] Officiellement, à J+3. En général, les brokers créditent le compte le jour même pour un autre achat. Par contre, il faut attendre 3 jours pour un retrait d'espèces.

[Q :] Peut-on acheter en SRD et vendre comptant ?
[R :] Non, ce n'est pas possible. Il faut vendre dans ce cas en SRD également.

[Q :] Peut-on placer n'importe quelle valeur éligible au SRD dans un PEA ?
[R :] Non, seules les valeurs françaises peuvent entrer dans un PEA.

[Q :] En cas d'achat, quand le montant de la transaction est-il débité de mon compte ?
[R :] Officiellement, à J+3 également. Les brokers débitent en général le jour même.

[Q :] Qu'est-ce que l'impôt de bourse ?
[R :] Impôt institué en 1893, payé au Trésor Public sur chaque transaction bousière. Il est régulièrement question de le supprimer. Il est de 0.30 % sur les transactions inférieures ou égales à 152 449 € et de 0.15 % au delà. Une franchise d'impôt de 22,87 € par opération est accordée par le Trésor. Les étrangers n'y sont pas soumis. Il n'est pas perçu pour les transactions inférieures à 7623 € (50 000 F, dû à la franchise) et ne peut dépasser 609.80 €.
Il est prélevé sur le montant de la transaction lors de la transaction.
L'impôt de bourse ne s'applique pas aux valeurs du Nouveau Marché.

[Q :] Le seuil de 50000 Frs (7623 €) de cession d'actions s'applique-t-il sur le PEA ?
[R :] Non, puisque le PEA est exonéré d'impôt sur les plus-values s'il est conservé au minimum 5 ans.

[Q :] Comment sont taxées les dividendes ?
[R :] Les revenus perçus au titre de dividendes, diminués des charges déductibles (frais de garde des titres, frais d'encaissement des dividendes) sont soumis à l'impôt sur le revenu des personnes physiques mais ils bénéficient de deux avantages : L'avoir fiscal qui est égal à 50% du dividende, a été créé pour éviter d'imposer deux fois les bénéfices des sociétés émettrices (elles paient déjà l'impôt sur les sociétés, l'IS). L'avoir fiscal plus le dividende constitue le dividende global (ou dividende brut). C'est ce dernier qui sera déclaré à l'administration fiscale au titre des revenus des valeurs mobilières. Il est possible de déduire du dividende global, les frais de garde annuels des titres. Une fois l'impôt calculé, le fisc déduira l'avoir fiscal de l'impôt total du contribuable et remboursera la différence si l'avoir fiscal lui est supérieur.
Les revenus d'actions (dividendes) bénéficient d'un abattement fiscal commun de 16 000 FF (2439.18 euros) pour un couple et de 8 000 FF (1219.59 euros) pour un célibataire. En dessous de ces seuils, les montants perçus ne sont pas taxés. Ces seuils sont revus dans le cadre de la loi de finances tous les ans [cf. Guide fiscalité Boursorama].

[Q :] Que signifient MM50, MM100 ?
[R :] Moyennes mobiles des cours sur 50, 100, x jours. Ce sont des outils utilisés par l'analyse technique.
Voir http://www.abcbourse.com/apprendre/pc/lecon2.html

[Q :] Qu'est-ce qu'un gap ?
[R :] Un gap (ou fossé) est un "trou de cotation" qui apparait entre deux périodes successives, que ce soit entre deux jours ou une autre période, zone dans laquelle aucun n'échange de titres n'a eu lieu.
Ainsi on peut trouver une valeur dont le plus bas d'un jour est plus élevé que le plus haut de la veille ou encore dont le plus haut d'un jour est inférieur au plus bas de la veille. Ceci forme ce qu'on appelle un gap.
C'est une configuration d'analyse technique qui met en évidence une rupture ou un changement d'attitude des investisseurs (gap d'impulsion) une accélération de tendance (gap de continuation) ou une fin de tendance.
L'adage veut que le cours reviennent ensuite combler un gap.

[Q :] Que signifie "résistance oblique descendante long terme" ?
[R :] Une résistance est un montant sur lequel le cours rebondit : par ex., la valeur X descend à 30 € puis remonte et redescend à nouveau à 30 €, etc.
"Oblique descendante" : cela signifie cette résistance est de plus en plus basse : la valeur rebondit à 30 €, puis 29 e, puis 28 €, etc.

[Q :] Qu'est ce que le Stochastique en langage boursier ?
[R :] Il compare le niveau de cours de la clôture par rapport à l'écart de cours sur une période donnée.
Voir : http://www.abcbourse.com/apprendre/pc/lecon5_1.html

[Q :] Quelle est la différence entre Stochastique "lent" et Stochastique "rapide" ?
[R :] Le Stochastique "lent" est la moyenne mobile sur 3 jours du stochastique "rapide" ( %K ), noté aussi "%D" .

[Q :] Qu'est-ce que le RSI ?
[R :] Le RSI est le Relative Strength Index ou Indicateur de Force Relative :

Description
Le nom de RSI peut prêter à confusion : il ne compare pas des valeurs entre elles, pour cela il faut utiliser la force relative. En fait il devrait plutôt s'appeler Index de Force Interne.
Le calcul du RSI est assez simple, voici la formule brute :
RSI = 100 - (100 / (1 + (H/B) ))
avec :
H : Moyennes exponentielle des hausses de valeur sur la période considérée. soit pour le RSI 14 : H(n) = (H(n-1) x 13 + hausse du jour)/14 et ainsi de suite
B : Moyennes des baisses de valeur sur la période considérée.
L'auteur de cet indicateur (Welles Wilder) recommande d'utiliser un RSI 14 , mais les RSI 9 et 25 sont devenus également très courants.
Il est à noter que 14 n'est pas un nombre de jours

L'analyse du RSI est basée sur les divergences : divergence entre la valeur qui atteint de nouveaux extrêmes et le RSI qui ne réussit pas à atteindre de nouveaux extrêmes à son tour.
Cette divergence serait le signe d'un retournement latent.
Dans son livre, Welles Wilder donne cinq points importants concernant l'utilisation du RSI :
1) RSI au-dessus de 70% ou en dessous de 30%. le RSI atteint ses sommets ou ses creux avant la valeur elle même.
2) Le RSI forme des motifs similaires à la valeur (Têtes et épaules...), il se peut que le RSI forme des motifs invisibles sur la valeur elle-même.
3) Effet de balancier : (Cassure de résistances ou de supports) : Cela arrive quand le RSI casse des sommets ou des creux précédents.
4) Supports et résistances : Le RSI peut les faire ressortir mieux que la courbe de la valeur elle-même.
5) Divergence : Comme indiqué plus haut, Le RSI n'atteint pas de nouveaux sommets ou de nouveaux creux alors que la valeur les atteint.

[Q :] Qu'est-ce qu'une valeur cyclique ?
[R :] Entreprise positionnée sur un marché très dépendant de l'activité économique (construction, biens d'équipement, chimie...) qui obtient des résultats très variables d'une année sur l'autre (Ex. : Usinor)

[Q :] Qu'est-ce qu'une valeur dynamique ?
[R :] Valeur à performance élevée à court ou moyen terme, tout en acceptant les risques inhérents aux variations de cours sur des marchés très dynamiques mais fluctuants

[Q :] Que signifient les lettres placées à coté des SICAV ?
[R :] (C)= SICAV de capitalisation, (D)= SICAV de distribution

[Q :] Comment sont cotées les SICAV ?
[R :] Une SICAV est composée de plusieurs actions. La valeur est calculée chaque jour, ou quinzaine ou mois en additionnant la valeur de chaque action à sa clôture. Une SICAV composée d'actions françaises affichera demain comme valeur les cours de clôture de ce soir de ses différents composants. De plus, lorsque l'on décide d'acheter ou vendre une SICAV, on ne peut contrairement aux actions donner de limites de cours. L'achat est réalisé au cours du lendemain de la demande.

[Q : ] J'achète une même valeur en plusieurs fois à des dates et des cours différents.
Comment faire la moyenne d'achat de la valeur?
Comment définir une date moyenne d'achat de toutes ces valeurs afin de calculer un rendement relatif annuel de celles-ci ?
[R : ] Plusieurs solutions pour la moyenne d'achat :
1 - Moyenne brute
Somme des achats / nombre total de titres
2 - Moyenne avec taux d'intérêt
Soit T(0) la date du premier achat et T(n) celle du dernier
Soit i < n et I le taux d'intérêt
Alors
(1 + I) ** ((T(n) - T(i))/360) est la valeur actualisée à la date n (celle du dernier achat) de l'achat effectué à la date i.
Soit V(i) cette valeur actualisée alors la moyenne de tes achats est :
((Somme (de i=1 à n-1) Vi) + V(n)) / Nombre total de titres
3 - Moyenne avec Benchmark
Le Benchmark est un indice qui te permet de comparer la performance de ton portefeuille/
Cela peut le Cac 40, le SBF 120, un indice européen,... ou une combinaison d'indice.
Tu fais le même type de calcul qu'avec les taux d'intérêt mai tu remplaces l'intérêt I par P la performance du benchmark sur la période T(i) -> T(n) donc pour chaque achat la période change et donc P dépend de la date d'achat d'ou I devient P(i,n) qui est la perf sur la période i,n de ton benchmark.
C'est plus compliqué à mettre en oeuvre, c'est beaucoup de travail sur un petit Pf mais dans une gestion action, c'est une des bonnes façons de faire (il y a des variantes).
Date moyenne des achats
1 - Date brute
C'est un calcul de barycentre.
Soit T(m) la date moyenne des achats, alors :
(T(m) - T(0)) * Valeur total des titres = Somme (de i=1 à n) de (T(m) - T(i) * Valeur de l'achat en T(i)
2 - Variantes
Il y a plein de variantes possibles. On peut subsituer le nombre de titres à la valeur des titres, on peut tenir compte des taux d'intérêt, de la performance du benchmark...

[Q :] Qu'est-ce qu'un rally ?
[R :] Une hausse soutenue des cours de plusieurs jours... à plusieurs mois.

[Q :] Qu'est-ce qu'un warrant ?
[R :] Un warrant est une valeur mobilière qui permet d'acheter (warrant call ou de vendre, warrant put) une autre valeur appelée sous-jacent à un prix fixé une fois pour toute. Le prix fixé s'appelle prix d'exercice ou strike. Le sous-jacent peut être une action, un indice, ou la parité entre deux monnaies. Le warrant a un effet de levier et permet (si tout va bien) de gagner beaucoup, mais c'est de la dynamite, car il a une durée de vie dans le temps. Passé l'échéance, il ne vaut plus rien.

[Q :] Qu'est-ce qu'un bon de souscription ?
[R :] Instrument financier créé par les sociétés lors d'opérations sur le capital permettant à son possesseur d'acheter pendant une période donnée à un prix donné la valeur sous-jacente (le plus souvent des actions de la société en question).

[Q :] Que sont les "zinzins" ?
[R :] Les-investisseurs institutionnels : banques, assurances, fonds de pension,...

[Q :] Qu'est-ce que le flottant pour une entreprise ?
[R :] C'est la part de capital d'une société appartenant au public.

[Q :] Qu'est-ce qu'une offre à prix ouvert (OPO)?
[R :] Lors d'une introduction, le prix de l'action n'est pas déterminé mais compris dans une certaine fourchette. Le prix définitif est fixé en fonction de l'offre et de la demande.

[Q :] Que signifie "relutif" ?
[R :] Relutif cela signifie que le bénéfice Net Par Action ou BNPA (Bénéfice Net / nombre d'actions) doit être plus élevé après l'opération financière (offre publique d'achat, OPA, ou d'échange, OPE, par ex.) qu'avant.
Dans le cas contraire, l'opération est "dilutive".
Dans le cas d'une OPE, afin d'inciter les actionnaires à échanger leurs titres contre de nouveaux titres d'une autre société, l'impact de l'opération sur le bénéfice net par action doit être au minimum relutif.

[Q :] Qu'est ce qu'un "profit warning" ?
[R :] Lorsque les résultats d'une entreprise ne seront pas à la hauteur de ce que les analystes pouvaient espérer,
les dirigeants annoncent avant la publication officielle un "profit warning". Les cours chutent généralement fortement (à la mesure de l'écart entre ce qui était attendu et ce qui sera publié).

[Q :] Qu'est ce que le pas de cotation ?
[R :] C'est la différence minimale autorisée entre deux cours successifs sur un marché règlementé pour modifier la cotation d'un titre. Cet écart est calculé en euro ou en pourcentage.
- pour les rentes françaises cotées en euros : par 0.5 euros
cotées en pourcentage : par 0.01 %
- pour les autres valeurs cotées en euros :
de 0 à 50 euros : par 0.01 euro
de 51 à 100 euros : par 0.05 euro
de 101 à 500 euros : par 0.10 euro
au dessus de 500 euros : par 0.50 euro

[Q :] Qu'est-ce que le "stock-picking" ?
[R :] C'est une méthode de gestion apparue aux Etats-Unis dans les années 30 qui privilégie la sélection de valeurs pour elles-mêmes, par opposition à une gestion sectorielle ou indicielle.

[Q :] Qu'est-ce qu'un "tick" ?
[R :] C'est la plus petite unité de cotation d'un contrat sur les marchés de contrats à
terme type Future. Par exemple sur le Dow Jones Future un tick désigne un point
d'indice, sur le Cac un tick désigne 0.5 point d'indice. Le tick sert de base à la
valorisation monétaire du contrat. Par exemple sur le contrat cac Future 1 tick vaut 5
euros soit 1 point vaut 10 Euros (puisque 1 tick équivaut à 1/2 point du cac ou 1 point
de cac équivaut à 2 ticks).

[Q :] Qu'est-ce que le GLOBEX ?
[R :] Le globex donne 24h/24 le cours de contrats à terme et notamment sur le Nasdaq. C'est un indicateur précieux sur ce qui va se passer lorsque Wall Street ouvrira.
Adresse : http://www.cme.com/prices/gbulletin_action.cfm

[Q :] Qu'est-ce qu'un contrat d'animation ?
[R :] Terme désignant un contrat passé entre ParisBourse et un membre du marché qui s'engage à assurer la présence permanente d'une fourchette, c'est à dire d'un ordre d'achat et d'un ordre de vente sur la feuille de marché informatique :

- pendant les 15 minutes qui précèdent l'ouverture et tout au long de la séance pour les valeurs cotées en continu,
- pendant les 15 minutes qui précèdent chaque confrontation générale des ordres pour les valeurs cotées en fixing A ou B

Les engagements minimaux de l'animateur s'établissent comme suit :

Continu A : 22 500 euros à l'achat et à la vente, avec un écart de cours maximum de 3 %,
Continu B : 7 500 euros à l'achat et à la vente, avec un écart de cours maximum de 5 %,
Fixing A : 20000 francs à l'achat et à la vente avec un écart de court maximum de 5%