HERIGE : du mieux pour VMMA

opif1

17 septembre 2013 •21:42

C'est plus que mieux, ça dépasse largement mes attentes : un résultat net plus que doublé ! Les premiers effets des restructurations entreprises en 2012 portent leurs fruits. Même le niveau d'endettement diminue malgré les gros besoins en BFR à mi-année et les coûts de restructuration des derniers mois.

Sur ce rythme, on pourrait tout à fait revenir à un niveau de résultat similaire à celui de 2011, soit 12 millions d'euros en annuel, ce qui donnerait un PER de 5 pour un cours de VMMA autour de 20 euros.

Sans oublier que VMMA a une tradition bien ancrée de versement de dividende, interrompue cette année seulement, restructuration oblige. Pour mémoire, en 2011, le dividende avait été de 1,3 euros.

opif1

23 septembre 2013 •14:46

VMMA a mis en ligne sa présentation aux analystes pour le 1er semestre 2013. Pas beaucoup d'infos nouvelles, je note quand même que le programme de cessions n'est réalisé qu'à 47% pour l'instant. Donc il reste encore environ 10 millions d'euros d'actifs à céder ces prochains trimestres, ce qui réduira encore l'endettement.

Un échéancier des dettes est également disponible : il y aura un gros pic de dette à rembourser en 2014 (32 millions d'euros, autant qu'en 2013), avec une décrue considérable ensuite (22 millions en 2015, 11 millions en 2016...).